如果你一直关注加密圈，可能已经看到 Token Terminal 的那条见解推文，强调了以太坊的一些关键增长指标。他们分享的图表清晰地描绘出以太坊如何发展成为稳定币和借贷两大驱动网络实用性的重心。

解读图表：以太坊上的稳定币与借贷

简单拆解一下。蓝线代表以太坊上原生铸造（natively minted）的稳定币供给。稳定币是旨在保持稳定价值的数字资产，通常挂钩美元，比如 USDT 或 USDC。“原生铸造”意味着这些稳定币直接在以太坊链上创建，而非从其他链桥接过来。

从图表可以看到，自 2018 年以来，这一供给量急速上升，到了 2024 年已突破 1500 亿美元大关。这是一股巨大的稳定资本流入生态，使以太坊成为加密世界中以美元计价资产的首选枢纽。

红线则追踪了流入以太坊借贷协议（如 Aave 或 Compound）的存款。这类 DeFi 平台允许用户存入资产以赚取利息或以此借款。存款金额的波动更明显——在牛市期间曾达到 300–400 亿美元的峰值，但在低迷期会回落。尽管如此，总体趋势显示出弹性与增长，近期的回升也反映了市场信心的恢复。

Token Terminal 称这两项为以太坊的“两大北极星”，因为它们在引导网络经济活动。更多的稳定币意味着更好的交易流动性，而借贷存款推动借贷与杠杆，维持 DeFi 生态的运转。

为什么这对更广泛的加密生态重要

以太坊不仅仅关乎 ETH 的价格波动；它是无数应用（包括去中心化金融）的基础设施层。稳定币与借贷的增长凸显了以太坊作为金融基础设施层的成熟度。随着 Merge 等升级以及通过 layer-2 网络的持续扩展，以太坊正变得更高效、更吸引现实世界的使用场景。

想想看：更高的稳定币供给意味着更多“安全”的资金涌入，这能稳定交易对并降低波动风险。借贷协议则让用户把资产派上用场，获得超过传统银行的收益。两者合力形成良性循环——更多存款带来更多借贷，进而吸引更多用户与资本。

对于区块链从业者来说，这来自 Token Terminal 的数据提醒我们要关注链上指标胜过噱头。像 Token Terminal 这样的工具能提供关于协议健康状况的实时洞察，帮助你在大众新闻之前捕捉趋势。

回到 Meme 代币：流动性与杠杆

在 Meme Insider，我们关注的正是 meme 代币——那种经常搭乘以太坊轨道爆红的趣味型代币。那么，这波稳定币与借贷热潮如何影响 meme 代币？

首先，充足的稳定币意味着 DEX（如 Uniswap）上的流动性池更为深厚。meme 代币依赖快速交易和低滑点，而当数十亿美元的稳定资产在市场中流动时，启动或交易新 meme 代币会更加平滑。想象一下把你最喜欢的狗狗主题代币与 USDC 配对，却不会造成巨大价格冲击——这就是增长带来的力量。

其次，借贷协议为杠杆操作打开了大门。投机者可以存入稳定币，借出 ETH 或其他资产，然后加仓 meme 投机。在牛市里，这能放大收益（当然也会放大亏损）。像 Aave 这样的协议已经整合了一些对 meme 更友好的功能，使抵押波动性资产更便捷。

我们在过去的周期中见证了这种模式：DeFi 活动的激增常常先于 meme 代币的狂潮。鉴于 2025 年以太坊的指标表现强劲，这可能预示 meme 领域将迎来新一波创新。关注那些在以太坊 L2 上构建的项目——低费用与高流动性是它们的优势所在。

展望：机遇与风险

随着以太坊的两大北极星愈发耀眼，开发者与交易者都有大量机会。如果你在构建 meme 代币，考虑与稳定币生态整合以增强稳定性；对投资者而言，配置一些借贷收益可作为对冲 meme 波动性的策略。

但并非全是利好——稳定币面临的监管审查在加剧，借贷协议也存在智能合约风险。务必 DYOR，并使用可信的平台。

持续关注 Meme Insider，获取更多关于 DeFi 趋势如何影响 meme 代币的解析。你如何看待以太坊的增长？欢迎留言讨论，或查看原推文获取更多讨论。

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