如果你一直在研究以太坊上的 meme 代币，你可能注意到流动性和借贷选项可以决定一个项目的热度周期走向。Token Terminal 最近分享的一张图表突出了两个关键指标——原生铸造的稳定币供应和借贷协议存款——它们正像指路星一样影响以太坊生态。下面用简单易懂的方式拆解这些数据，以及它们如何与 meme 代币生态相连。

稳定币本质上是与美元等法定货币挂钩的数字美元，为波动剧烈的加密资产提供了相对稳定的替代品。“原生铸造”意味着这些稳定币直接在以太坊区块链上生成，而不是从其他网络桥接过来。像 Circle 的 USDC 或 Tether 的 USDT 等热门稳定币，就是直接在 ETH 上铸造的例子。

图表显示，以太坊的稳定币供应从 2018 年几乎为零飙升到 2025 年中期超过 1500 亿美元。这是大量稳定资金流入网络。另一方面，借贷存款——存放在像 Aave 或 Compound 这样的协议中，用户可以在那借出或借入资产的资金——则在 300-500 亿美元之间波动，期间有些下跌和回弹。

这对 Meme 代币意味着什么

Meme 代币依赖快速交易、病毒式传播和便捷的资金获取。更多的稳定币供应意味着去中心化交易所（如 Uniswap（https://uniswap.org））上会有更多的流动性池，这是大多数 meme 代币活动发生的地方。这减少了滑点——大额交易时令人头疼的价格冲击——并吸引更多交易者，从而推高成交量，并在牛市时可能进一步拉高价格。

例如，当一个新的猫主题 meme 代币走红时，交易者需要稳定币来买入，而不必每次都把法币换成加密货币。随着以太坊稳定币供应创下新高，参与变得比以往更容易。Token Terminal（https://tokenterminal.com）的数据强调了这一增长，显示尽管有像 Solana 这样的更快链竞争，ETH 仍然是一个枢纽。

借贷在 Meme 疯狂中的角色

借贷协议增加了另一层维度。存款可以产生收益，但更重要的是它们使借贷成为可能。精明的 meme 交易者经常把 ETH 或其他抵押品抵押去借出稳定币，以杠杆操作热门代币。如果借贷存款稳定或增长，这表明对 DeFi 的信心，这会间接提振 meme 生态。

想象一下：你把 ETH 锁在 Aave（https://aave.com），借出 USDC，然后把它换成最新的 meme 代币。如果代币暴涨，你还款并获取收益。但要注意——如果价格下跌，清算会很狠。图表中的红线显示借贷规模并不像稳定币那样爆发式增长，可能是受到较高利率或 2022 年崩盘后的风险厌恶影响，但它保持稳定，为杠杆操作提供了可靠基础。

对区块链从业者的更广泛影响

作为一名长期关注加密的编辑，我认为这是以太坊成熟的信号。对 meme 代币的创建者和持有者而言，这意味着发币和交易的基础设施更完善。像 Token Terminal 这样的工具可以帮助追踪这些指标，让你在更早阶段识别趋势，从而获得优势。

如果你在构建或投资 meme，留意这些“北极星”指标。上升的稳定币供应可能预示着即将到来的资金潮，很适合把握下一波推高时机。随着借贷协议的发展——比如用于即时套利的 flash loans（闪电贷）——meme 游戏也变得更加复杂。

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