在快速变化的去中心化金融（DeFi）世界里，跟踪协议的收入来源可以揭示许多新兴趋势。近期，领先的加密分析平台 Token Terminal 在 X（前 Twitter）上分享了一张耐人寻味的图表，显示 Euler Finance 约有 45.5% 的收入来自 Avalanche 区块链。这个发现不仅凸显了 Avalanche 的日益重要性，也暗示了 DeFi 生态中正在发生的动态变化。

解析收入图表

Token Terminal 的堆积条形图追踪了 Euler 在 2025 年 1 月到 2025 年 7 月期间，不同区块链上每周收入的百分比。每种颜色代表 Euler 的一个不同部署：

• 红色：Avalanche
• 紫色：Ethereum
• 白色：Sonic
• 棕色：Berachain
• 粉色：Unichain
• 黄色：BNB Chain
• 深蓝色：Base
• 浅蓝色：Arbitrum One

年初时，收入主要由 Base 和 Arbitrum One 等以蓝色为主的链条主导。然而，随着时间推进，Avalanche（红色）稳步上升，占比逐渐扩大。到 2025 年中期，它已接近 Euler 总收入的一半。这一变化表明，用户在 Euler 上进行借贷活动时越来越倾向于选择 Avalanche，可能是被其高吞吐量、低费用以及日益完善的生态所吸引。

什么是 Euler Finance？

对于 DeFi 新手来说，Euler Finance 是一个非托管的借贷协议，允许用户借出加密资产以赚取利息，或以这些资产作为抵押来借款以获取杠杆。与传统银行不同，这一切都在区块链上进行，用户对资金拥有完全控制权。Euler 的特色包括资产的免许可上架（permissionless listing）和高效的风险管理工具，使其在高级交易者和流动性提供者中颇受欢迎。

Euler 已经从其以太坊根基扩展到多条链上部署，以触达更多用户群并降低对单一网络的依赖。这种多链策略正开始见效，从收入多元化上可以明显看出。

为什么 Avalanche 领先群雄

Avalanche（常简称为 AVAX）是一条以高速度著称的 layer-1 区块链——每秒可以处理数千笔交易，并采用较为环保的共识机制。它已成为 DeFi 应用的热点，尤其是在 meme token 领域。Avalanche 吸引 meme coin 项目的原因在于其低交易成本和快速结算，这对于依赖高频、投机性交易的 meme 代币尤为关键。

Avalanche 上的 meme 代币热潮可能间接推动了 Euler 的收入增长。随着更多流动性进入基于 AVAX 的资产（包括 meme）中，用户需要在这些资产上进行借贷和杠杆操作。Euler 填补了这一需求，从利息支付和清算中获得费用。数据表明，Avalanche 的生态正在成熟，不仅带来了趣味性的 meme 交易，也吸引了更严肃的 DeFi 活动。

对 meme token 爱好者和区块链从业者的意义

如果你关注 meme 代币，这一趋势值得留意。Avalanche 上的 meme 币（例如通过其子网或整合的 DEX 上线的项目）可以借助诸如 Euler 这样的周边 DeFi 基础设施获益。协议收入提高意味着更多激励、更好的流动性，以及可能针对高波动性资产（如 meme）的创新功能。

对更广泛的区块链从业者而言，Euler 的收入分布凸显了多链策略的重要性。仅依赖 Ethereum 可能会让协议暴露在高 gas 费和网络拥堵的风险中，而向 Avalanche、Base 或 BNB Chain 等链扩展可以分散风险并捕获新市场。这提醒我们，DeFi 领域正在演进，layer‑1 和 layer‑2 解决方案之间的竞争越发激烈。

Token Terminal 的这则帖子相当于一个及时提醒（ICYMI——以防你错过），突出了 Avalanche 在 Euler 成功中的角色。随着我们进入 2025 年下半年，继续关注这些收入模式的演变——它们可能预示着加密行业下一次重要转变。

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