嗨，区块链爱好者们！不论你是深陷去中心化金融（DeFi）的世界，还是刚开始接触 meme 代币，你大概都听说过 Euler Finance。这个借贷协议一直很受关注，而他们的 Yield 产品刚刚突破了一个重要里程碑：Total Value Locked（TVL）达到 $700M。对不熟的人来说，TVL 基本上就是协议中存入资产的总额——可以把它看作 DeFi 项目的人气计。

这个成就不是一夜之间发生的。它源自 Objective Labs 所推动的一系列经过风险调整的聪明增长策略——Objective Labs 是 Euler 的务实风控担当。在 X（前身为 Twitter）上的一条最新线程里，他们拆解了专注于稳定币市场的 Euler Yield 如何在保持安全稳健的同时带来顶级收益。下面让我们深入细看细节，以及这对更广泛区块链领域意味着什么，尤其是对那些在高波动的 meme 代币世界里用高收益放大策略的交易者。

主要增长驱动：Pendle PTs 与 Ethena 资产

在过去一个月里，推动力主要来自与 Pendle Finance 的 Principal Tokens（PTs）以及 Ethena 系列资产的整合。这些本质上是收益的代币化版本或稳定币衍生品，让用户能够锁定未来回报或对冲头寸。所有这些市场都达到了或接近其容量上限，显示出巨大的需求。

下面是当前主要抵押金库的 TVL 快照：

• PT-USDe: $75M
• PT-tUSDe: $57M
• PT-cUSDO: $40M
• PT-pUSDE: $29M

这些数字凸显了 Euler 如何利用像 Pendle Finance 和 Ethena 这样的流行 DeFi 原语来吸引流动性。对 meme 代币交易者来说，这简直是金矿——稳定币更高的收益意味着在不动用本金的情况下，有更多弹药用于高风险策略。

在增长与风险之间找到平衡：秘密所在

扩展一个 DeFi 协议不仅仅是把数字做上去；关键是要安全地扩展，以避免我们过去见过的流动性紧缩或被攻破的惨剧。Objective Labs 强调三大支柱：

1. 资产选择与尽职调查：他们寻找与市场趋势一致的优质抵押品。例如，他们在 10 月 16 日迅速为 Strata Money 的 PT-pUSDe 上线了市场，并于 9 月 25 日为 Terminal.fi 的 PT-tUSDe 上线市场。仅这两项现在就合计持有超过 $8600 万的 TVL。

2. 保守的容量策略：为管理资金流入，他们采用基于风险校准的供给上限。8 月份，他们将容量提高了 6 倍，同时维持安全边际。这一切基于滑点（slippage）驱动的扩展模型，基本上是通过衡量交易过程中的价格滑点来评估流动性健康状况。详见 Euler 论坛 上的完整提案。

3. 利率曲线微调：他们与另一个风控专家 Gauntlet 合作，精调利率曲线。这能在借贷需求（想要加杠杆的人）与出借激励（有吸引力的存款收益）之间取得平衡，防止在热度上涨时出现短缺——如果你把收益循环投入 meme 代币农场，这一点尤其重要。

数据说明一切：令人印象深刻的成果

所有这些经过精心安排的措施已经带来明显回报：

• TVL 超过 $700M
• 活跃金库超过 20 个
• 平均利用率达到 90%（意味着大部分存入资产都被高效借出）
• 至今未发生安全事件

这种数据驱动的方法展示了即便在像加密这样狂野的领域，DeFi 也能实现负责任的增长。对于区块链从业者和寻宝型 meme 代币交易者来说，Euler Yield 提供了一个稳固的基础——在追逐那些 100x 宝石的同时，在你的稳定币上赚取可观回报。

Euler 与 DeFi 的下一步是什么？

Objective Labs 正在密切监控这些市场，进行日常跟踪并根据需要调整。随着更多像 Pendle 和 Ethena 的整合出现，预计还会有更多创新。如果你玩 meme 代币，不妨考虑这些收益如何放大你的策略：存入稳定币、被动赚取收益，然后用利润去推动你的下一个爆款代币操作。

敬请关注更多更新，如果你准备好入场，前往 Euler Finance 开始赚取收益。你怎么看——我们会看到下一个 $1B TVL 吗？在评论里分享你的想法！