在快速演进的区块链与加密货币世界中，代币持有者权利正日益成为热点话题。最近由 Realms DAOs 的主管 DeanTheMachine 在 X 上的一个线程 对此进行了剖析，他将 Metaplex 的 $MPLX 代币拿来与一个提议中的“互联网资本市场标准”（Internet Capital Market Standard）对照。该标准旨在保护投资者，并引导项目从纯投机走向更结构化的互联网资本市场。

Dean 的灵感部分来自 Metaplex 对其十月业绩的更新，报告指出协议收入达 200 万美元，并进行了大量的 $MPLX 回购。他将持币者应享的六项核心权利拆解出来，并指出可以通过元数据标记进行验证。下面我们逐一梳理这些权利，并为新入场的人做出简单说明。

获取信息的权利：完全透明可见

该权利保证持有者能访问关于项目资产、政策和讨论的所有相关数据——既有链上（直接在区块链上）也有链下（外部审计或报告）。对于 $MPLX，Dean 给出的结论是明确的“YES, FULL”。像 Realms DAOs 和 Ledger Top 这样的工具提供了完整的可见性。在许多在 Solana 上的代币都难以达到此标准的情况下，Metaplex 在透明度方面表现突出。没有像 Realms 这样的工具，要实现这种程度的公开性非常困难。

参与权：让你的声音被听见

这里关注的是允许持有者提出议案、讨论并参与投票或建议的能力。$MPLX 被评为 “HIGH”，因为所有持有者都可以在 Realms 上直接参与——投票、提案并公开评论。Dean 甚至分享了他自己在某项提案下的评论截图，所有人都能看到。如果一个代币没有使用像 Realms 这样的工具，链上参与几乎不存在。Metaplex 在这方面做得很好，让社区发声变得容易。

投票权：仍有改进空间

投票权涉及在关键决策上的有约束力投票以及对理事会行动的否决能力。Dean 将 $MPLX 评为 “MID-LOW”。虽然持有者可以通过理事会-社区（council-community）模式对金库管理和政策变更进行投票，但并没有对理事会决定的否决权。与大多数代币甚至使用预测市场的 futarchies 相比，这仍算走在前面，但要进一步提升可以考虑赋予社区否决权并通过选举产生理事会成员。

经济收益：共享回报

这部分涵盖收入分成（如手续费的一定比例）以及对参与治理的激励。由于 Metaplex 有强劲的回购历史，$MPLX 得到 “MID” 评级——回购通过减少供应来惠及所有持有者，并可能提升代币价值。大多数项目甚至没有类似做法，因此 Metaplex 的方法是在将经济激励与代币持有权对齐方面的一大进步。

退出/清算权：一个新兴概念

按需退出或从金库集体清算持仓的能力在 $MPLX 上被评为“无”。这是一个较新的概念——只有少数项目（如 MTN Capital）近期尝试过。Dean 建议可以实施季度或年度的销毁机制，持有者可用代币换取 DAO 持有的 SOL 部分，从而为投资者增加一层保障。

保护措施：防范风险

保护措施包括防止抛售的手段，如归属（vesting）合约，以及烧毁 mint authority 来防止未授权铸币。由于 $MPLX 的 mint authority 已经被烧毁——这是早期 Solana 代币中的常见做法——它在这项上得了 “MID”。为进一步增强保护，Dean 建议引入防止一次性释放全部代币或金库资金的流程，例如通过归属机制来实现。有意思的是，即便是有所有权的代币也常缺乏这些措施，这就留下了多重签名（multisig）相关的风险。

Dean 在结尾强调了建立这一标准的必要性。它可以保护投资者，给项目提供清晰指引，从而把行业从“投机的赌场”转向真正的互联网资本市场。在高度波动的 meme 代币领域，采用此类标准可能带来更多的合法性，并吸引更严肃的区块链从业者。

对于正在涉足 Solana 或 meme 代币的人而言，这个线程值得一读。它凸显了像 Realms 这样的工具在治理中的关键作用，也说明了为什么像 $MPLX 这样的代币正在树立榜样。如果你在构建项目或进行投资，不妨对照这些权利来审视你的项目——这可能会成为建立信任与价值的关键差异。