在瞬息万变的 DeFi 世界里，各协议不断进化以更好地对齐激励并提升代币价值。最近，由 Instadapp 打造、持续发展中的 DeFi 平台 Fluid 在其 $FLUID 代币的收益分配与回购问题上引发了社区讨论。研究员兼开发者 @0xnoveleader 在一条推文线程中整理并拆解了 Fluid 治理论坛中的关键提案，令这一讨论成为焦点。

该线程引用了 Fluid 官方账号关于其增长策略的公告，公告介绍了一种新的收入分配模型、更新后的代币经济学以及协议下一阶段的经济框架。你可以在这里查看原始论坛帖子：here。

@0xnoveleader 将处理回购的三种提议逐一讲解，虽然并未深入利弊，但为每种方法提供了清晰的说明。下面我们逐一拆解，并对任何技术术语做简明解释。

方法一：基于动态 FDV 的回购

这种方法将回购直接与协议的 Fully Diluted Value（FDV）挂钩，FDV 本质上是如果所有代币都进入流通时的总市值。思路很简单：如果 Fluid 的 FDV 低于 5 亿美元（$0.5 billion），则 100% 的收入会直接用于回购 $FLUID 代币。如果 FDV 超过该阈值，回购比例则遵循一个由 x * y = k 定义的数学曲线，其中 x 是以十亿美元为单位的 FDV，y 是用于回购的收入百分比，k 是常数（在此示例中设为 50）。

例如，当 FDV 为 7.5 亿美元（$0.75 billion）时，大约有 66.67% 的收入会用于回购。这就形成了一个动态系统，在代币最需要支持时加大买入力度。

方法二：30 天 TWAP 回购

TWAP 指的是 Time-Weighted Average Price（时间加权平均价格），用于计算资产在特定时期内的平均价格，从而平滑短期波动。在这种方法中，如果 $FLUID 的 30 天 TWAP 低于当前市场价，协议会把 100% 的收入用于回购。这有助于在价格下行趋势中通过在代币相对于其近期平均被低估时买入来稳定价格。

下图展示了 fluid 价格如何围绕 30 天 TWAP 线波动，当平均价低于当前价格时会触发全额回购。

方法三：混合方法

混合模型兼顾两者优点，根据市场状况调整回购策略。在牛市（价格上升）时，回购会被最小化，以保留收入用于其它增长计划；在熊市（价格下跌）时，它会切换到方法一中的 x * y = k 曲线，主动加大代币回购以提供价格支撑。

这种灵活策略旨在维持反映协议实际增长的正向价格行为，而不是依赖固定指标。

在后续的推文中，@0xnoveleader 分享了他的个人看法：混合方法似乎是理想选择，因为它能在真正需要时提供支持，同时在牛市放慢回购以为熊市保存资源。这样，协议可以保持与真实产品开发相挂钩的增长势头。

线程中的社区回复也呼应了这一观点，像 @chilla_ct 和 @nech_n_ 等用户都偏好混合方法的适应性。

Fluid 的这些提案出现在 DeFi 代币面临关键时刻之中，持续可行的代币经济学可能决定长期成败。通过聚焦于对市场动态作出响应的回购策略，Fluid 正在将 $FLUID 打造成区块链领域的有韧性资产。

如果你对 DeFi 或具有实际效用的 meme 代币感兴趣，请关注 Fluid 的治理——社区意见可能左右最终决策。想了解更多新兴协议与代币策略的见解，请继续关注 Meme Insider。