在变动极快的加密世界里，潮流比 meme 病毒式传播还要快，一条在 X 上的讨论吸引了我的注意。事情起因于 Paradigm 联合创始人 Matt Huang 发的一条推文，提到人们曾把加密归咎于零利率政策（ZIRP）——那段便宜资金推高投机性资产的时代。但正如 Huang 指出的，恰恰是远离 ZIRP 的转变在为稳定币注入强劲动力。这些“云端银行”相比传统金融能赚取更丰厚的利差，发行方正靠此赚取数十亿以实现全球扩张。

引发关注的那条回复

稳定币爱好者、Mezzanine Labs 创始人（同时也是 ConstitutionDAO 的发起者）Graham Novak 发表评论指出，高利率正在催生全新的加密商业模式。他特别提到了 Andre Cronje 的最新项目 Flying Tulips，并将其称为“高利率现象（HIRPie）”公司。Novak 在 Paragraph 上发布了详细解析，链接在此。

如果你不熟悉，ZIRP 指的是超低利率时期，那时借贷便宜并助长了疯狂的投机。如今利率上升，像稳定币这样的项目得以繁荣，因为它们能在储备上产生实际收益，从而将这些储备变成盈利机器。

什么是 Flying Tulips？

Flying Tulips 并不是典型的加密项目——它是 Andre Cronje 的构想，这位在 DeFi 领域以设计巧妙机制闻名的人物。其核心是所谓的“Redeemable Treasury”（可赎回国库），一个筹资模型，承诺有风险类似风投的上行潜力，同时没有常见的下行风险。简单来说，运作方式如下：

• 存入并获得代币：投资者将 BTC、ETH 或 USDC 等资产存入国库。资金被投入低风险的 DeFi 策略，赚取大约 4% 的年化收益（APY）。作为回报，你按既定估值获得 $FT 代币——团队不会提前拿到免费代币。

• 收益驱动一切：所赚取的利息（而非本金）用于运营、市场推广，甚至回购并销毁 $FT 以提升稀缺性和价值。任何协议收入？有一半用于更多回购。

• 安全网：核心特点是永久性认沽权——你可以随时将 $FT 赎回为原始存款金额，同时销毁这些代币。选择在市场上卖出？那会释放出本金，项目方就可以用这些资金回购更多代币。

这种安排让 $FT 听起来像一种混合体：一部分像稳定币（用可赎回资产 1:1 支撑）、一部分像代币、还有一部分像股权。它从设计上防止 rug pull（跑路），激励对齐使团队只有在项目成功时才能获利。

HIRPie 关联与利率为何重要

Novak 创造了 HIRPies 这个词，用来形容这些受高利率驱动的创新。在 ZIRP 的世界里，收益率微薄，项目依赖炒作和代币通胀来维持。但利率走高后，国库的收益成为可靠的资金来源。若在低利率时期，Flying Tulips 很难成立——那 4% 的年化收益正是让引擎运转而不动用投资者本金的关键。

当然，如果利率再次回落到零，这种模型可能会面临困境。但在通胀顽固且央行谨慎的背景下，高利率可能会持续，为更多 HIRPies 铺路。

与 Meme 代币和 ConstitutionDAO 的关联

对 meme 代币爱好者来说，这里有更有趣的部分。Flying Tulips 从 ConstitutionDAO 得到灵感——那是 Novak 在 2021 年发起的项目，筹集了超过 4000 万美元的 ETH 去竞拍一本美国宪法副本。他们输给了亿万富翁 Ken Griffin，但真正的亮点在于可赎回模型：捐赠者可以获得全额退款，然而许多人选择持有 $PEOPLE，最终当代币暴涨时，那些小额贡献变成了大收获。

ConstitutionDAO 有那种 meme 式的能量——一个病毒式、社区驱动、具有历史情怀的行动。$PEOPLE 演变成了完整的 meme 代币，展示了这类结构如何催生文化现象。Flying Tulips 在此基础上加入了持续赎回和收益，使其更可持续。它并非纯粹的 meme 投机，但那种“无风险、高回报”的氛围与吸引人们投入 meme 币的理由相呼应：非对称上行并带有内置保护。

在充斥着 rug pull 和暴跌的 meme 代币领域，这类模型可能成为游戏规则改变者。它们通过链上机制提供透明度，减少信任问题，并让收益承担主要资金工作。

这对加密从业者为何重要

对区块链构建者和投资者来说，像 Flying Tulips 这样的 HIRPies 表明生态正在成熟。稳定币开启了超级周期，将储备变成利润中心，而现在我们看到这种影响扩散到筹资方式。这是一种从纯粹投机向收益支持增长转变的象征，将 DeFi 的效率与 meme 文化的吸引力结合起来。

如果你正在深入研究 meme 代币，留意这些演变——它们可能会启发下一波将趣味与金融智慧结合的项目。随着利率持续走高，预计会有更多创新让加密不仅仅是刺激、也更具经济合理性。

你怎么看——这是加密筹资的未来，还是另一次实验？在评论区分享你的看法吧！