热门加密分析师兼 DYOR 教父 Hitesh Malviya (@hmalviya9) 刚在时间线上投下了“再分享一次”的炸弹，如果你前几次错过了，现在该认真看一眼了。

他分享的这篇文章内容密集、富有哲思，说实话是对 2025 年当前市场状况写得最好的一篇之一。它基于 Ken Wilber 的整体理论（Integral Theory）——基本思想是通过四个不同角度而非单一视角去理解任何复杂系统。

Hitesh 把这四象限套用于加密领域，顿时一切变得清晰：为什么牛市感觉无穷无尽，为什么 meme 币在“基本面”派喊着“高估”时仍然继续暴涨，以及为什么情绪化操作仍会摧毁大多数投资组合。

四象限，加密版

Upper Left – Individual Mindset (Your Inner Game)​
这是你的贪婪、恐惧、绝望、耐心、纪律。现在最激进的人往往会被搞得最惨。未来几年会奖励那些保持冷静的人。如果你每五分钟刷新图表、见到新项目就盲目买入（aping），你是在交易你的情绪，而不是价格。

Upper Right – Individual Action (What Actually Works)​
基于真实采用来建立信念，而不是基于炒作。买那些能活十年的东西，而不是承诺一个月 100x 的东西。跟踪链上数据、用户增长、收入——那些看似无聊但会转化为持久价值的东西。

Lower Left – Collective Narratives (The Meme Magic Layer)​
代币本质上就是被代币化的信念。meme 币是这个象限最纯粹的表现。大众不在乎 TVL 或路线图——他们在乎氛围、故事、教派。算法会放大本周声音最大那个叙事。这就是大多数 meme 币暴涨诞生的地方，也是叙事一变它们死亡的地方。

Lower Right – Systems & Infrastructure (The Machine Underneath)​
DeFi 在实际可用性上仍像是 3/10。资金周转率低，抽取机制仍然原始。我们还早得很。这个象限是那些无聊但不可阻挡的东西所在：更好的 stablecoins、RWA 平台、真正产生现金流的协议、机构级基础设施。

现在驱动一切的两极

Hitesh 把市场分为 Authoritarian​（秩序、监管、现金流、慢速复利——想象一下正规 DeFi、基础设施、RWAs）和 Anarchic​（混沌、无许可、情绪化——想象 meme 币、预测市场、perps、隐私工具、agent tokens）。

天才之处在于：你不需要选边站。你要整合两者。

你把大部分仓位放在秩序那边以求生存，但在混沌那边玩以求 alpha、学习和纯粹的上行潜力。meme 币就是无政府的训练场——他称之为精神上纯粹。

为什么这轮周期会继续走下去

因为我们仍在沿着投机 → 采用 → 整合的螺旋上升。

每个领域先经历投机阶段（还记得 2021 年的 DeFi 夏天？2023 年的 AI 币？2024 年的 meme 吗？），然后进入实际采用阶段，接着两者整合。

我们远未完成。隐私币、AI agents、预测市场——这些仍处于早期投机阶段，等待它们的采用浪潮。

散户仍有干粉。机构才刚刚到场。宏观正在变得更友好。Authoritarian 与 Anarchic 两侧的分化尚未完全展开。

那种最终的分离将标志着真正的顶点。

这对 Meme Coin 的 degen 们意味着什么

Meme 币几乎完全存在于 Lower Left（集体信念）和无政府极（anarchic pole）。

这意味着只要超级周期持续，我们就会不断看到新的叙事浪潮、新的动物币、新的政治币、新的 AI agent meme、以及每周时间线上某种自带“自闭”属性的新币。

但那些能在完整螺旋中幸存下来的，会是那些有意或无意开始构建真实采用的——社区应用、实际效用、支付场景，不管是 Dogecoin 还是也许是 Bonk 正在慢慢做的那些事。

其余的会华丽地暴涨然后优雅地消失——如果你仓位摆对了，这完全没问题。

Hitesh 建议的配置框架

60-70% 投在长期信念（基础设施、DeFi、AI、隐私）
20-30% 投在非对称的无政府押注（早期 memes、叙事种子、混沌实验
10% 现金以备时间线彻底疯狂时使用

然后练习超然——当数据告诉你离场时就离场，不是当你的手软了才走。

最后一点

市场现在字面上是集体意识的镜子。

那些在别人都失去理智（然后把锅甩给美联储或特朗普或别的什么）时还能保持冷静的人，才是这轮周期将赚到改变人生的钱的人。

阅读全文在这里——是的，挺长。是的，你可能需要读两遍。那恰恰就是重点。

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收藏它、加书签，每次你感觉 FOMO 的时候都回来看看。

因为这轮周期确实会比任何人预期的持续更久——而那些理解四层结构的人，将是最后仍然站着的人。