在节奏极快的加密世界里，代币发行可以成就也可以毁掉一个项目。最近，Dragonfly Capital 的管理合伙人 Haseeb Qureshi 在 X（前身为 Twitter）上对“大爆发”Token Generation Events（TGEs）提出了尖锐见解。他在一则回应 Safary Club 的 Justin Vogel 的帖子中展开讨论，说明为什么被炒作的发行不总是金钥匙，并为构建者们，尤其是 meme 代币领域的参与者，提供了经久不衰的建议。

我们来拆解一下。Justin Vogel 开门见山地宣称：“Big bang TGEs are dead。”他附上一张图表，分析了过去 18 个月的 TGE，将它们按初始热度与当前表现绘制在图上。视觉上将项目划分为几个象限，比如“Pessimists win”（TGE 强但代币下跌）和“Believers win”（TGE 弱但代币走高）。像 EigenLayer 和 Berachain 这样的代币尽管起步强劲，却跌落谷底，而像 Zora 和 Virtuals 这样低调发行的异类反而兴旺发达。

Haseeb 并不完全认同这套叙事。他指出数据存在问题：“这没有道理。这里的数据并未讲清一个明确的故事。”一方面，所谓“强 TGE”中有一半实际上是上涨的，另一方面“弱 TGE”类别被低估——实际上有成千上万次低热度的发行，使得像 Zora 这样的成功案例看起来像稀有宝石，而不是一套万无一失的策略。

这对 meme 代币意味着什么？meme 币往往反映出类似的动态。想想看：许多 meme 项目伴随巨大热度上线，狙击者蜂拥而入做短线套利，正如 Haseeb 所描述的那样。“如果你以 5 亿美元估值发行 Monad，下一个区块它就会蹿升到数十亿美元估值。你只是在把钱白白送给狙击者。这和 meme 币发行或 NFT 铸造没有区别。”市场决定价格，无论是否伴随炒作。在以社区与传播力驱动价值的 meme 世界里，从小做起、培养有机的采用往往是更聪明的做法——随着时间积累价值，而不是追逐那一场很快熄火的爆发式首发。

Haseeb 也认同当前的市场氛围：2025 年热钱从 alts 转向股票，这确实打击了 TGE。但他提醒我们，加密是有周期性的。“加密圈的人记性很短，”他指出，山寨币此前也曾反弹。对 meme 代币的创建者来说，这是一记耐心的提醒。把注意力放在基本面：打造用户喜爱的产品，维护好你的团队，善待社区，不要把代币价格当作唯一的成绩单。

为什么 meme 代币该重视这些观点

meme 币依赖叙事与势头，但 Haseeb 的批评突显了过度炒作发行的风险。图表中的 Pengu 或 Corn 等项目表明，稳健的信徒最终可能获胜。如果你要发行 meme 代币，考虑那些奖励长期持有者而非短期投机者的策略。像在 Solana 或 Ethereum 上的公平发行（fair launches）等工具可以帮助更公平地分配代币，减少狙击者的主导地位。

给区块链开发者的建议

在收尾时，Haseeb 提出了切实的建议：“专注产品，留住你的团队，好好对待你的社区，不要把代币价格当作你的成绩单。”在情绪一夜之间可能翻转的 meme 代币生态中，这句话尤其适用。做真实的事情，真诚地参与互动，并相信真实的价值终会显现——即便这比预期花更长时间。

完整推文请见这里。如果你正打算进军 meme 代币领域，关注这些讨论能在这个狂野的市场中给你带来优势。