Ryan Watkins，Syncracy Capital 的联合创始人、前 Messari 分析师，最近分享了他对当前加密市场的一些发人深省的看法。在一条引用他早前帖子的推文中，他质疑了广泛存在的“我们正处于牛市后期”的观点，呼吁大家从第一性原理出发，而不是沉溺于2021年的创伤后回忆。让我们把这些观点拆解一下，看看这对像我们这样的 meme 币爱好者意味着什么。

Watkins 先引用了自己早前的观察：“真不可思议，有多少人认为现在是后期并打算在顶点卖出。这次肯定每个人都会是对的。”这句讽刺反映了加密圈里的常见情绪——人人都觉得自己从过去的错误中吸取了教训，能完美把握市场时机。但 Watkins 认为事实并非如此。

他指出，在比特币三年的主导之后，机构终于开始将触角伸出 BTC 之外。监管放行让华尔街对 stablecoins 和 tokenization（将现实世界资产代币化）重新燃起兴趣。现在，他们带着新的视角转向以太坊（Ethereum），就像新人刚发现加密的兔子洞一样。他将他们的讨论点比作刚刷完 Bankless 播客的人——那些流行的 DeFi 与加密入门节目。

但关键在于：Watkins 说现在的 ETH 并没有本质上的独特性；它只是比特币之后的第二大资产。机构，或文中所称的 “DATs”（可能指方向性资产交易者或类似的大资金玩家），在大范围买入而不加甄别。他预测，这股兴趣很快会溢出到像 Solana (SOL) 和 Hyperliquid (HYPE) 这样的竞争性 Layer 1 区块链，最终蔓延到更广泛的加密生态。

这对行业来说意义重大。Watkins 认为这会激活“华尔街销售机器”，机构会在主要资产间轮动直到分辨出真正的赢家。在此过程中，具有多年持有期的长期买家会吸纳供应，形成更稳定的持币基础，不再被波动的散户情绪左右。讽刺的是，以前由散户驱动的混乱，可能会被大玩家反向稳固。

在他看来，我们正处于这轮机构周期的早期。只要宏观经济环境保持友好——没有重大冲击——我们将进入“更高更久”的局面。当然，会有大幅回调，可能 30–50% 的下跌来考验每个人的耐心，但除非杠杆飙升或估值失控，否则这些只是回撤，而非终结。

大多数资产甚至还没经历完整的“周期”，只有少数接近或超过历史高点。一些具有世代意义的项目正进入 S 曲线增长期——想象一下我们一直等待的指数级采用。仍有一堵“担忧之墙”需要跨越，意味着怀疑仍然存在，而这往往是看涨的信号。

现在，把这一点和 meme 币联系起来——这是 Meme Insider 的日常。虽然 Watkins 并没有明确提到 meme，但他关于兴趣会溢向“资产类别其余部分”的观点很有意思。meme 代币赖以生存的是散户热情，但试想如果机构好奇心扩展到 Solana 或以太坊上的高知名度 meme 项目会怎样。Solana 尤其由于速度快、手续费低，成为 meme 币发行的温床。如果机构开始探索 SOL 生态，这可能会为构建在其上的 meme 币带来流动性和合法性。

举例来说，Solana 上像 Dogwifhat 或 Bonk 这样的 meme 币爆发式增长就是明证。随着大资金流入像 SOL 这样的 L1，可能为 meme 项目繁荣创造肥沃土壤。文中提到的 Hyperliquid（标记为 HYPE）是它自身链上的去中心化永续合约交易所，可能吸引交易量，从而也惠及 meme 交易者。

当然，并非人人认同这种看法。一位回复指出 BlackRock 的 28 亿美元数字流动性基金有 93% 配置在以太坊上，暗示 ETH 确实有其独到之处。他们甚至分享了该基金的配置截图和一位前 BlackRock 高管专注于 ETH 代币化的资料。

这个反驳显示出讨论仍在进行——也许是 ETH 的 rollup 生态和代币化潜力让它更突出。但 Watkins 的更广泛论点仍然成立：机构资金才刚刚开始，并且会广泛地进行探索。

回复中也有人对 Solana 和 Hyperliquid 表示“更高更久”的共鸣，进一步强化了乐观情绪。另一些人则质疑我们何时会停止称这些为“周期”，转而认为加密正在成熟。

对 meme 币投资者来说，这意味着耐心会得到回报。不要因为以为顶点已到就过早抛售。即便在玩乐氛围浓的 meme 世界里，也要关注那些有真实社区和实用性的项目。随着机构入场，整个蛋糕会越做越大，人人都有份。

查看完整推文串（X）请点击：Ryan Watkins 的推文 https://x.com/RyanWatkins_/status/1957122776629743628。

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