在加密与区块链这个节奏极快的领域，创新标准不断涌现，旨在把传统金融与去中心化技术连接起来。Street Foundation 旗下与 @MiyaHedge 有关的一条推文（StreetFDN）引发了讨论：像 OpenAI、SpaceX 和 Anthropic 这样的公司，可能在将大量价值拱手让出。元凶是什么？它们依赖像 Robinhood 这样的 平台上的合成永续合约（perps），而不是采用一种名为 ERC-S 的方案。

简单说来，合成 perps 本质上是衍生品合约，让你可以在不实际持有标的资产（比如公司的股票）的情况下押注其价格。它们受欢迎的原因是能提供杠杆和 24/7 交易，但也有缺点。价格发现（通过买卖确定资产真实市场价值的过程）在这些设置中常常失真。由于没有与基础股权的直接联系，导致效率低下和错失机会。

根据那条推文，OpenAI 可能因此每天损失约 10 亿美元。若 SpaceX 将股权代币化为与股权锚定的代币，其估值可能上升 50%。Anthropic 的问题则是：在合成品所驱动的市场中，很难实现准确的价格发现。拟议的解决方案就是：ERC-S。

ERC-S 是什么？

ERC-S 不是像 ERC-20（用于通用代币）或 ERC-721（NFT）那样的标准以太坊代币。它是由 Street Foundation 开发的一个定制框架，用于在不将其归类为证券（security）的前提下，将初创公司股权代币化。这一点很重要，因为它规避了繁重的监管障碍，同时使代币价值与实际公司股权保持一致。

可以把它想象成一种混合体：代币代表公司成长中的参与份额，并内置回购、治理机制，甚至在并购（M&A）等流动性事件中实现分配。创始人被激励进行回购以避免在重大退出时被稀释，从而产生通缩性压力，推动价值上升。此外，它还包含诸如代币解锁延迟 7 天等功能，以防范 rug（内部人突然抛售）并确保透明度。

在生态系统的一个例子中，Kled AI（$KLED）成为首个在 ERC-S 之下完成代币化的初创公司。其交易市值约为 880 万美元，持有者会获得 Street Points，可能带来空投或接触未来的代币化初创公司。这证明该模型在现实应用中可行，将非流动性股权转变为 24/7 可交易的资产。

为什么 ERC-S 胜过合成永续合约（perps）

• 价格发现更好：代币与真实股权挂钩，市场力量能更准确反映公司业绩，而不是单纯对合成品的押注。
• 持有者的价值归属：在并购情形下，代币持有者可能从收益中获益，这是合成合约无法提供的。
• 对创始人的激励：团队有动力真正构建业务，因为出售代币需要正当理由，成功会带来积极的回购。
• 更具监管友好性：如推文所述，SEC 据称更青睐 ERC-S，因为它比单纯的 ERC-20 在类股权资产上更安全。创始人需实名（doxxed），公司须在美国设立，从而增加问责性。

推文下的回复也反映了这种兴奋。有人开玩笑等着 Anthropic 推出 “Perp-Lexity”，也有人指出 ERC-S 可能成为解锁过时市场结构中被锁价值的关键。甚至监管者也可能更倾向于它，而不是传统的代币发行方式。

对 Meme 代币及更广泛领域的影响

在 Meme Insider，我们通常深入研究狂野的 meme 币世界，但 ERC-S 本身就带有 meme 潜力。想象一下社群围绕被代币化的科技巨头发起的 meme——OpenAI 的 AI 段子、SpaceX 的火箭发射梗，或 Anthropic 的伦理 AI 氛围。这些都可能演化成有股权支持的 meme，把娱乐性与真实的金融上行空间结合起来。

对区块链从业者来说，这是一次知识提升。ERC-S 解决了加密治理中的长期问题，例如天真的 DAO（去中心化自治组织）和缓慢的 rug 清退机制。它更偏向于市场驱动的问责制而不是纯投票，从而让不良行为者自然被淘汰。

Street Foundation 已经在接入 200 多家初创公司，包括部分 YC（Y Combinator）和 a16z 支持的项目，仅两周内就将价值 5500 万美元的股权代币化。他们的目标是很快达到 2 亿美元。如果按预测 ERC-S 的交易量在 2027 年超过 ERC-20，这可能重新定义初创公司如何走向公开——通过链上小型 IPO（mini-IPO）。

如果你喜欢有实际支撑的 meme 代币，关注 $KLED 和即将到来的 ERC-S 项目。它不仅仅是噱头；这是让加密成为大规模股权合法落脚地的一步。

想了解更多 ERC-S，查看 Street Foundation 在 X 的更新。你怎么看——OpenAI 或 SpaceX 会成为下一个代币化的对象吗？