在快速变化的加密和金融世界里，最近在 X 上分享的一段视频片段引发了关于即将到来的美联储降息将如何影响 Bitcoin 持有者和投资者的一些有趣讨论。该推文由 J64 (@JBerneburg) 发布，摘录了 Jeff Park (@dgt10011) 的一段话，他在其中阐述了为什么在低利率环境下 MicroStrategy 的优先股可能成为最大赢家。下面我们一步一步来拆解，尤其适合对其中一些术语不太熟悉的读者。

先说重点是什么？美联储一直在释放降息信号以刺激经济，这意味着借贷成本变低，像货币市场基金这样的安全投资的收益也会下降。目前这些基金的回报率约为 4.5%，相当有吸引力。但随着利率下降——可能回到 2% 或更低——对更高收益选项的吸引力就会增强。

这时轮到 MicroStrategy 出场，该公司由 Bitcoin 传播者 Michael Saylor (@saylor) 领导。他们一直把 Bitcoin 作为财报资产来囤积，基本上把它当作企业储备货币。MicroStrategy 发行优先股，这是一类支付固定股息且在分配上优先于普通股的股票。这些并不是普通的股票；它们更像是混合的债—股工具，能够提供颇为诱人的收益率。

在看似来自 Independent Investor Summit 的片段中，Jeff Park 解释道：“我认为从结构上看，利率下调的最大受益者可能就是 MicroStrategy 的这些优先股。”为什么？随着利率下降，安全投资的收益与 MicroStrategy 优先股所提供收益之间的利差会大幅拉大。想象一下从 4.5% 的基线降到 2%，而这些优先股可能仍能提供 6-8% 或更高的收益，加上对 Bitcoin 上涨的敞口。这就是双重利好：稳定的收益加上潜在的加密资产增值。

Park 指出，这些优先股当前的收益率约在 20-22% 左右，但随着利率回归常态，收益率可能会回落到 7-8%，同时仍然保有巨大的优势。这不仅仅是关于收入；还涉及久期和上行空间。这类工具的“久期”更长，意味着它们对利率变动更敏感，利率下降时其价值可能上涨。再加上市场对 Bitcoin 的风险仍被“错误定价”——也就是说投资者并没有完全计入其潜力——这些股票的价格甚至可能升破面值，达到 130% 或更高。

该推文还提到 Park 与 Anthony Pompliano (@APompliano) 就 “BTCTC marketplace” 的更广泛对话，BTCTC 代表 Bitcoin Treasury Companies（比特币金库公司）。这个新兴领域涉及像 MicroStrategy 这样的公司将 Bitcoin 纳入资产负债表。随着利率走低，这些公司可以以更便宜的成本获得资本来买入更多 BTC，推动增长。这形成了一个良性循环：利率下降拉大利差，吸引资金，增加比特币持仓，并推高估值。

但这对 meme token 群体有什么意义？虽然 MicroStrategy 并没有发行狗狗主题的代币，但他们的策略表明传统金融正在渗入加密领域。Meme token 盛行于炒作和流动性，如果像 MicroStrategy 这样的重量级参与者向 Bitcoin 投入更多资金，可能会产生连锁反应——BTC 价格走高往往会提振整个加密市场，包括 meme token。此外，理解像这样的金库策略可以帮助你在将金融与区块链技术结合的项目中发现被低估的机会。

当然，这不是财务建议——市场波动很大，降息并不一定会顺利发生。但正如 J64 所说，基本面“无法忽视”。如果你感兴趣，可查看 原推文和视频片段 获取完整内容，或深入了解 Pompliano 关于比特币金库的讨论。

在该推文的回复中，大家也多有呼应：有人指出“很有道理”，因为更便宜的资本会扩大利差，另一些人则为降息带来的整体市场提振而激动。这提醒我们，在加密领域，像美联储决策这样的宏观事件可能成为改变局面的关键因素。

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