在瞬息万变的加密世界里，了解网络费用的来源可以让你占得先机，尤其是当你在以太坊上研究 meme 代币时。最近，Token Terminal 在 X 上分享了一张发人深省的图表，分解了像 Tether 和 Circle 这样的资产发行方如何向以太坊网络注入手续费收入。我们来逐步解析这张图表，看看这对更广泛的加密生态（包括那些走红的 meme 币）意味着什么。

稳定币发行方在以太坊经济中的角色

像 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 这样的稳定币不仅仅是数字美元——它们是交易和流动性的命脉。每当这些发行方在以太坊上铸造、销毁或转移代币时，都会消耗 gas，从而产生支付给网络的费用。这些费用本质上就是以太坊的收入，为验证者提供资金并维持区块链的运行。

Token Terminal 的图表聚焦于 2025 年 3 月到 7 月期间 Tether 和 Circle 在以太坊上的日均 Gas 使用量。这里的 Gas 以美元等价来衡量，展示的是经济影响而不是原始单位。图表为堆叠柱状图，红色代表 Tether 的活动，蓝色代表 Circle。最显著的是什么？Tether 在早期维持着稳定的活跃度，而 Circle 在 7 月出现了大幅激增，使得高峰日的每日 Gas 使用量接近 50 万美元。

这种激增并非偶然。Circle 的 USDC 正在获得更多关注，尤其是随着其被整合进 DeFi 协议和跨链桥的增长。与此同时，Tether 在交易量上保持主导地位，常常为 Uniswap 等平台上 meme 代币的剧烈波动提供动能。当 meme 币交易者用 USDT 把 ETH 换成最新的狗狗主题代币时，这些交易会累计大量的 gas 费，间接地利用了这些发行方所提供的基础设施。

这对 Meme 代币爱好者为何重要

如果你关注 meme 代币——比如 Dogecoin 衍生品或从 Solana 移植到以太坊的“狗狗”项目——这些数据突显了以太坊作为产费机器的韧性。更高的手续费收入意味着网络更安全，这对于承载那些高波动资产至关重要。此外，随着稳定币的流入，它们为追逐下一波 meme 涨幅的散户提供了入场通道。

但也有反面：不断上升的 gas 费可能会把小额玩家挤出局，使以太坊在低成本 meme 交易方面变得不那么友好。这就是为什么像 Optimism 或 Base 这样的 layer-2 方案备受关注——它们继承以太坊的安全性同时大幅降低成本。作为 meme 内部人士，通过像 Token Terminal 这样的工具关注这些趋势，可以帮助预测以太坊何时可能出现手续费高峰，进而可能预示 meme 市场活动的增加。

解析这些趋势

细看图表：

• 2025 年 3 月到 5 月​​：Tether 以一致但适度的 Gas 使用量占优，日均在约 10 万到 20 万美元左右。Circle 的蓝色柱相对更窄，表明活动较少。
• 2025 年 6 月​​：随着两家发行方活动的加剧，情况开始升温，合并使用量稳步上升。
• 2025 年 7 月​​：Circle 突然爆发，多日出现巨大的蓝色峰值，几天的使用量超过了 Tether。这可能与像 ETF 批准或吸引 USDC 流动性的 DeFi 收益农场等重大事件有关。

这些模式表明稳定币阵营偏好的转变。Tether 长期的市场份额正受到 Circle 更加合规友好策略的挑战，这种策略对机构更具吸引力。对 meme 代币项目而言，这意味着更稳定的流动性池，可能在热潮期间稳定价格。

展望未来：对区块链从业者的启示

作为区块链从业者，我们都知道手续费收入对网络可持续性至关重要。以太坊在合并后依赖这些费用维持其 proof-of-stake 模型，随着 EIP-4844（Dencun 升级）对数据 blob 的优化，成本可能会下降——但像这些发行方带来的活动仍然会维持收入流。

如果你在构建或交易 meme 代币，请考虑稳定币动态如何影响你的策略。像 Etherscan 这样的工具可以帮助你实时追踪这些交易，而 X（前 Twitter）上的社区则充满洞见。

总之，Token Terminal 的这张快照提醒我们，在梳理那些梗图和“冲月”背后，像 Tether 和 Circle 这样的基础玩家正默默（或并不那么默默）驱动着以太坊的经济引擎。继续关注 Meme Insider 的更多深度解析——这是你解码加密世界狂野一面的必备参考。