在快速变化的 Solana DeFi 世界里，meme 代币依赖快速的流动性和高波动性生存，精明的质押者总在寻找提高收益而不被价格波动烧掉资本的方法。最近，Blocksizecap 创始人 Christian Labetzsch 在 X 上发了一条改变游戏规则的推文，概述了一种 delta-neutral 的 SOL 自我质押策略，理论上可获高达 42% 的 APY。该方法巧妙地将流动质押、杠杆循环和对冲结合起来，打造了一个对 SOL 价格变动中性且收益高的架构——非常适合希望在 meme 代币生态中获得稳定回报的用户。

delta-neutral 策略的核心在于平衡头寸，让来自质押的收益不会被市场下跌或暴涨抵消。简单来说，你在赚取质押奖励的同时对冲 SOL 的波动，这对长期持有者或为了资助 meme 代币交易而耕作收益的人来说，是个聪明的玩法。

下面把线程中的步骤拆解，并给出一些清晰的解释，帮助你掌握其机制。

第 1 步：在 Kamino Finance 上循环 bSOL/SOL

首先使用 Kamino Finance 将你的 SOL 循环成 bSOL/SOL 对。bSOL 是 BlazeStake 的一种流动性质押代币，代表已质押的 SOL，允许你在保持资产流动性的同时赚取奖励。Kamino 的 Multiply 功能允许在这里使用最高 10x 的杠杆，本质上是借入更多资产以放大你的头寸。

这种循环放大了你对质押收益的敞口，而无需提前投入额外资本。高杠杆在这里可行，部分原因是 bSOL 很少从 SOL 脱锚，因为有可靠的价格预言机支持。

正如 Labetzsch 所指出的，这得益于 Pyth Network 提供的赎回价格预言机，极大降低了脱锚风险。

目前 Kamino 上的 bSOL/SOL 池对于这种组合来说尤其具有吸引力。

第 2 步：用永续合约对冲你的 SOL 敞口

为了保持 delta-neutral，用 Hyperliquid 开一个空头永续合约来对冲你初始的 SOL 头寸。这会抵消 SOL 的任何价格变动，使你的整体头寸不随市场波动。

永续合约是没有到期日的合约，做空意味着你在押注（或对冲）价格下跌。这里的资金费率会为你的收益增益——根据线程，Hyperliquid 上 SOL 的资金费率折合约 13.52% APY。

这一步确保你的策略纯粹专注于质押奖励，而不是 SOL 的价格动作——在波动剧烈的 Solana meme 代币领域这点至关重要。

第 3 步：将 bSOL 委托给你自己的验证节点并进行匹配

把循环得到的 bSOL 委托给你自己的 validator。然后利用 SolBlaze 的 1:1 委托匹配——他们会匹配你的委托，从而有效地将你获得奖励的质押额度翻倍（在这个循环设置中可达到初始额度的 10 倍）。

validator 是保障 Solana 网络的节点，self-staking 意味着运行自己的节点以获得完全控制权并可能降低费用。这种匹配显著提升你的 APY，把基础水平（大约 5-10%）推高到 35% 甚至更高，复利之前就是如此。

第 4 步：每天复利并自动化再平衡

要达到那 42% 的 APY，每天对收益进行复利——把它们再投入到循环中。同时，自动化对冲再平衡以在市场移动时保持 delta-neutral。

复利就是利滚利；每天执行能最大化增长。因为使用的是流动性质押，这里没有退票期（unbonding），所以可以随时解除质押而无需锁定期。

关键亮点与风险

该策略提供：

• 通过增强质押可达约 35% 的 APY（相当于原生 SOL 质押的 5 倍）
• 通过每日复利将收益提升至 42%
• 使用流动性质押时解除质押无退票期
• 通过永续合约实现 delta-neutral 来对冲风险
• 与自有 validator 的配合可增加委托量，带来协同效果

但请记住，DeFi 并非没有风险。需要关注：

• 如果杠杆过高且市场波动剧烈，存在被清算的风险
• Kamino 或 Hyperliquid 等平台的智能合约漏洞风险
• 资金费率的变化可能影响你的对冲成本
• 运行 validator 的操作复杂性与潜在问题

务必自行研究并小额开始。对于希望在 Solana 生态中优化收益的区块链从业者而言，这个设置非常理想——在 meme 代币常需要流动资金的环境下，它能提供驱动交易的被动收入。

如果你正要深入 Solana 的 meme 领域，像这样的策略可以为你的交易提供被动资金。关注 Meme Insider，获取更多专为 meme 代币世界定制的 DeFi 技巧！