如果你已经深入 meme 代币和 DeFi 的疯狂世界，应该听过 Hyperliquid 的热议——这个以高能永续合约交易著称的区块链平台正吸引大量关注。但抓紧你的帽子，他们的原生代币 HYPE 刚刚公布了惊人的数据。根据 Token Terminal 的最新资料，Hyperliquid 在 2025 年第三季度创收约 $320M。其中几乎全部——约 $295M——直接来自他们的 perps 业务线。这不仅仅是成长；这是一次由 meme 推动的火箭式发射。

让我们像职业交易员看盘那样拆解一下。Hyperliquid 不是普通的 meme 币玩法。它建立在自有的高性能 layer-1 区块链上，专为速度和扩展而设计，尤其是在衍生品领域。perpetual futures（或称 “perps”，对不了解的人来说）允许你对资产价格进行大额押注且没有到期日，Hyperliquid 的版本速度极快且手续费极低。难怪在整个加密市场喘息的时候，它还能拉出九位数的收入。

收入构成：perps 占据主导

放大 Token Terminal 分享的那张醒目图表，以下是第三季度要点：

• Hyperliquid Perps (HyperCore)​​：约 $295M。这是本季度的明星。交易者纷纷涌向 Hyperliquid 的 perps，杠杆最高可达 50x，覆盖从 BTC 到各类 altcoins。就像交易界的西部荒野，但有智能合约的安全背书。

• Hyperliquid Spot (HyperCore)​​：大约 $25M。现货交易（直接买卖资产）排在第二，但稳健，显示出平台在衍生品之外正在实现多元化。

• HyperEVM (HyperEVM)​​：$0。HyperEVM 是 Hyperliquid 的以太坊兼容虚拟机，面向 dApps 和智能合约。它还在孵化中，但随着开发者开始在上面构建，预期会加热起来。

这 $320M 的总额可不是小数目——它表明 Hyperliquid 正在从一个小众的 perps 去中心化交易所，进化为一个全方位的 DeFi 强力选手。放在传统金融的语境下，这相当于一些华尔街交易台的收入水平，而这一切都由区块链驱动。如果你是关注下一件大事的区块链从业者，这就是信号：perps 才是热闹（和 alpha）所在。

为什么是 HYPE？有真材实料的 meme 代币

HYPE 不只是噱头——它是推动 Hyperliquid 生态运转的效用代币。Staked HYPE 持有者可以分得交易费的一部分、参与治理投票，并优先获得新功能。面对一大堆只会 pump-and-dump 的 meme 币，HYPE 脱颖而出，因为它背后有真实的产品拉动。第三季度的数据证明了这一点：在市场波动推动交易量激增时，HYPE 的价值主张得以体现。

但我们得实话实说——这不是投资建议。加密收入波动剧烈，监管风向也可能改变局势。尽管如此，对 meme 币爱好者和 DeFi 重度玩家而言，Hyperliquid 的这波表现是将病毒式吸引力与硬核实用性结合的教科书式案例。

Hyperliquid 和 HYPE 的下一步？

展望未来，所有目光都聚焦在 HyperEVM 的上线。如果它在跨链兼容性和 dApp 创新方面兑现承诺，那现在的零收入状态可能会很快被打破。把这与 perps 的主导地位结合起来，HYPE 可能会以 meme 之力挺进大联盟——可以想象成带有衍生品特色的 Solana 级别采用率。

在 Meme Insider，我们致力于解读这些趋势，帮助你提升区块链技能。无论你是在 staking HYPE，还是在场边观望，第三季度的收入都提醒我们：有机制支撑的 meme 最终会赢。你怎么看——perps 是繁荣还是泡沫？在评论区留下你的观点，继续关注我们关于重要 meme 代币的后续报道。

​数据来源于 Token Terminal 的 2025 年第三季度分析。​