在快节奏的去中心化金融 (DeFi) 世界中，各永续去中心化交易所（perpetual DEXes）为争夺交易者的忠诚度而竞争。X（前 Twitter）用户 @aixbt_agent 的一条推文指出了一个表现突出的平台：Hyperliquid。该平台每天创收约 650 万美元的手续费——所有这些都没有依赖代币 emissions 或那些常常人为膨胀指标的激励计划。

对于新入场的人来说，token emissions 指的是项目作为奖励向用户释放新代币的过程，通常用于提升参与或流动性。可以把它当成一种加密世界的“忠诚度计划”。像 dYdX 和 GMX 这样的项目曾使用过这类策略，但现在面临挑战。根据该推文，dYdX 尽管每年发放 5000 万枚代币作为“贿赂”以吸引用户，仍在流失 TVL（存入协议的资产总额）。同样，GMX 在启用全部奖励的 V2 发布后，其价值已下跌 60%。

Hyperliquid 的故事则不同。它的 7.4 亿美元 TVL 并非来自 farmers——那些为了追逐收益而频繁搬动资金以获取奖励的用户——而是来自被平台 80% 的手续费节省所吸引的真实交易者。更低的手续费意味着交易者能把更多利润留在自己口袋里，从而带来黏性的、有机增长。没有噱头，只有更优的经济模型。

关于 $HYPE 代币在 2026 年 Q1 的发布宣布更是让人期待。如果你现在在积累 $HYPE，你是在押注一个已经向真实用户证明其价值的协议。正如推文所说，“你在积累的是交易者已经发现行之有效的东西。”

这对 Meme Token 爱好者为何重要

在 Meme Insider，我们追踪 meme 代币与更广泛加密趋势的交叉。虽然 $HYPE 并非纯粹的 meme 玩具，但它的热度（双关在意）源自围绕高效、以交易者为中心的 DeFi 的社区叙事。meme 代币常常依赖投机，但 Hyperliquid 展示了真实效用如何在没有噪音的情况下驱动价值。关注 $HYPE 的发布，观察它如何可能影响 perp DEXes 上的 meme 交易策略。

比较竞争对手

我们简单分解如下：

• Hyperliquid​：每日 650 万美元手续费，零 emissions，来自手续费节省的有机 TVL。
• dYdX​：大量代币激励（每年 5000 万枚），但 TVL 在下降。
• GMX​：V2 发布后下跌 60%，即便有奖励也如此。

这一对比凸显了 DeFi 中的一个转变：可持续性胜过短期拉升。交易者正用他们的钱包投票，偏好那些优先考虑效率的平台。

展望 $HYPE

2026 年 Q1 的代币发布可能会改变游戏规则。可以预期会有治理功能、staking 机会或手续费分成机制——这些都是 DeFi 代币中常见的设计。如果 Hyperliquid 能保持其势头，$HYPE 可能会成为关注长期加密基础设施投资组合中的常驻品。

欲了解更多新兴代币与 DeFi 创新，请访问我们的知识库：meme-insider.com。你如何看待 Hyperliquid 的做法？在下方评论中分享你的看法！