在最近的一条 tweet 中，Zky.hl（在 X 上更广为人知的 @TimHallCH）在听完 Jeremy Allaire 在 The Rollup 播客的访谈后分享了他对 Hyperliquid 的热情。作为一个长期深耕 DeFi 实战的人，我得说，这个观点确实很切中要害。Hyperliquid 不只是另一个永续合约 DEX（perpetual DEX）——它在构建更大的东西。下面我们来拆解一下。

平台优势：超越传统 DEX

Tim 强调了 Circle（USDC 背后的团队）CEO Jeremy Allaire 在 The Rollup 节目中谈到的 Hyperliquid 的“平台打法”。对不熟悉的人来说，perpetual DEX，就是可以交易永续期货合约的去中心化交易所——可以把它想象成没有到期日的加密价格押注。但 Hyperliquid 不止于此。

它的独特之处是什么？它被设计成一个完整的平台。Tim 把它称为“流动性的 AWS”，用来类比支撑无数应用和服务的 Amazon Web Services。Hyperliquid 的生态包含了 HIP-2、HIP-3、HIP-4（给 @hiFramework 致敬）、HyperEVM、builder code 和 Corewriter。这些不仅仅是附加功能；它们是构建模块，使开发者能够在交易所上直接创建可组合和可编程的创新。

更简单地说，composability（组合性）意味着不同部分可以像乐高积木一样拼接在一起，programmability（可编程性）则让开发者可以自定义一切。这可能把 Hyperliquid 变成任何市场的基础——加密、股票、大宗商品，随你想象。

飞轮效应：开发者与流动性

平台打法依赖飞轮效应——自我强化、不断累积的循环。对 Hyperliquid 来说，有一个开发者飞轮：更多工具吸引更多构建者，构建者创造更好的功能，进而吸引更多开发者。把它与流动性飞轮结合，资本池越深，交易越顺畅和廉价，就会吸引更多用户和流动性提供者。

竞争者呢？他们将很难追赶。像 Binance 这样的中心化交易所（CEX）速度快但有托管性质——也就是说他们掌管你的资金。其他 DEX 可能去中心化，但缺乏这种平台深度。Hyperliquid 结合了两者的优势，使其“在本质上不同且更有价值”，正如 Tim 所言。

为什么 $HYPE 可能成为大赢家

Tim 对 $HYPE（Hyperliquid 的原生代币）的论点，不只是关于收入分成或炒作叙事（这里不免双关）。它扎根于这个平台愿景。随着采用率增长，$HYPE 可能从生态扩张中捕获巨量价值。Tim 甚至建议上调你的估值目标，因为“$HYPE 可能会 WIN（获胜）”。

对 meme 代币爱好者来说，$HYPE 既有病毒式传播的能量，又有实用性作为支撑。它不只是一次拉高就抛售的行为；它与一个在推动 DeFi 边界前进的项目相连。如果你在区块链领域，关注 Hyperliquid 可以让你更好地理解流动性和创新下一步会往哪里去。

像 Allaire 这样的行业资深人士的视角，也强化了 Hyperliquid 受到关注的原因。如果你感兴趣，去听完整的播客，或深入 Hyperliquid 的文档，亲自看看这个平台如何运作。你怎么看——$HYPE 能否配得上它的 hype？