大家好，如果你深入参与 Hyperliquid 生态，应该已经听到围绕他们的 USDH 稳定币 RFP 的讨论。对外行来说，RFP 本质上是一种征求竞标的公告，项目方来竞标构建或发行某样东西——在这里是基于 Hyperliquid 链的以美元挂钩的稳定币标识（$USDH）。Hyperliquid 是由其 $HYPE 代币驱动的热门去中心化永续合约交易所，这件事很重要，因为像 USDH 这样的稳定币可以极大增强平台上的流动性和交易量。

事情迅速升温，当 Dragonfly Capital 的管理合伙人 Haseeb Qureshi 在 X（原 Twitter）上发了一条重磅长文。他称整个 RFP 过程是场“闹剧”，指控验证者（validators）——这些负责维护网络安全并对提案投票的关键角色——甚至没有认真考虑像 Ethena、Paxos 等知名团队的出价，而是把注意力完全集中在几乎刚起步的 Native Markets 上。

<Image src="https://pbs.twimg.com/media/G0btvlebgAE9AfT.jpg" alt="Polymarket 对 USDH 赢家的赔率图表，显示 Ethena 在飙升后回落，Native Markets 领先

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Haseeb 指出时间点很可疑：Native Markets 的提案几乎在 RFP 公告后立刻出现，像是拿到了内部消息，而其他人则在周末手忙脚乱。他认为社区氛围更倾向于有验证记录的参与者——比如以其合成美元 sUSDe 著称的 Ethena、以及受监管的 Paxos——而不是这个新秀。为此他分享了一个 Polymarket 的预测市场图表（嵌在上面），显示赔率变化。Ethena 在提案推出时机会值飙升，一度超过 50%，但几小时内又跌到了约 18%，随着现实落定。Native Markets 现在稳坐约 71%，Paxos 为 7%，Sky 为 5

- 本站是 Meme Insider，但话题是 Hyperliquid 的 USDH RFP，可能与加密相关。
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其他竞标者随后也发声表示沮丧，一位匿名人士称这一过程感觉“被操纵”偏向 Native Markets，团队也低估了竞争会有多激烈。Haseeb 不留情面，暗示验证者在忽视 delegators（把他们的 $HYPE 委托给验证者的持有者）和更广泛的社区意见。

当然，回应也像野火般蔓延。Native Markets 的辩护者，比如交易员 Keisan.hl，强烈反驳。他们表示曾在 Telegram 群里与大额 $HYPE 持有者讨论数日，流程一直很透明——早期民调是 Paxos 领先，但 Native 的详尽提案赢得了大家的支持，认为与 Hyperliquid 的本地生态长期对齐。没有幕后交易，只有真实的辩论。其他人

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, 比如 GuthixHL，他以 delegator 身份加入了验证者的聊天，证实讨论很充分，而且在 Native 增强他们的提案后，舆情是自然转变的。

批评者指出 Haseeb 可能存在利益偏向——Dragonfly 在 Ethena、Agora（另一竞标者）等项目有持仓。这个指责有其合理性，但 Haseeb 澄清他们在整个领域持有多元化投资，也包括 Hype 和 Sky，他表示这更多关乎治理诚信，而不是为了选择赢家。

Fat Cats（由早期的 Hyperliquid 大户和开发者组成的群体）的一项民调也偏向 Native Markets，显示并非只有验证者在做主——如果 stakers 不满，他们总可以把 $HYPE 转走。

那么，对我们这些关注 meme 代币和区块链的人来说，结论是什么？Hyperliquid 的 $HYPE 表现强劲，将 DeFi 与永续合约交易结合的方式本身就带有高度话题性（双关：hype）。但这场 RFP 风波凸显了去中心化治理的成长痛：当数十亿美元的赌注在眼前（这里 TVL 达到 $16B），透明度就变得至关重要。如果 Native Markets 成功推进，预计会有一个紧密集成的 USDH，能提升本地流动性。但如果社区的担忧属实，边缘化像 Ethena 这样的巨头可能会引发分叉或迁移。

继续关注投票——故事还没结束。你怎么看？支持 Native 的生态对齐，还是看重 Ethena 的业绩记录？在下方留下你的看法，继续关注 Meme Insider，了解这件事对 $HYPE 以及更广泛生态的影响。