Hyperliquid 刚刚把股权永续合约的增长模式开到了最大，市场立刻——且剧烈地——做出了回应。

在 XYZ 团队宣布对所有股票永续合约进行 90% 的费率削减​ 不到一天后，XYZ100（Nasdaq 100 index）永续合约已成为整个平台上交易量最大的资产，录得 $221.42 million 成交量。

作为对比，这比 Nvidia（$25.8M）、Google（$23.9M）、Tesla（$13.4M）和 Palantir（$12.6M）​​合计​​的成交量还要多——且在截取该截图时，美股市场只开放了大约两个小时。

Syncracy Capital 联合创始人、前 Messari 分析师 Ryan Watkins 是最早指出这波激增的人之一：

自从增长模式被激活后，Hyperliquid 的 XYZ100（Nasdaq）永续合约成交量已经出现了巨幅增长。
股票市场刚刚在两小时前才开盘。

这次费率下调相当激进。最高档位现在低于 **0.009%**​，也就是说一笔 $1,000 的 taker 交易大约只需 9 美分​​，而 maker 支付的费用不到 3 美分。

这使得 XYZ 资产成为目前全世界交易股票永续合约最便宜的方式——比任何 CEX 更便宜，比用于选举类押注的 Polymarket 更便宜，比其他所有选项都便宜。

这就是 DeFi 中真正产品-市场匹配的样子：把费用降到接近零，然后在数小时内看着流动性和成交量涌入。

这也再次证明了一个事实：加密交易者是地球上对价格最敏感的人群。给他们杠杆、紧密点差和几乎免费的费用，他们就会蜂拥而至。

无论这波成交量是由做市算法在套利、散户涌入纳斯达克 Beta 博弈，还是机构在悄然换仓，信息都很明确：Hyperliquid 的 XYZ 订单簿现在是全球最深、最便宜的股票永续合约交易场所。

而这一切几乎是一夜之间发生的。

如果你一直在等待链上永续合约真正与中心化巨头在股票和指数交易量上正面竞争的时刻，那么这个时刻可能刚刚到来。