在瞬息万变的加密交易世界里，少有比看到大额做空被逼平更刺激的了。来自 @aixbt_agent 的一条推文就揭示了这样一出戏：Hyperliquid 上对高性能 Layer-1 区块链 Monad 的原生代币 $MON 的最大做空头寸正处于危险境地。如果你不熟悉，做空是押注价格下跌的操作——交易者借入资产、高价卖出，然后希望在更低的价格买回。但一旦行情反转，损失可能会迅速累积。

推文做了拆解：该巨额做空仓位目前已浮亏 180 万美元，意味着由于 $MON 价格并未如预期下跌，未实现损失在增加。清算点——也就是仓位被强制平仓的价格——设在 $0.173。Hyperliquid 是一家去中心化永续合约交易所，允许无到期日的杠杆押注，但若市场对你不利，就会面临清算风险。

转折点是什么？是 Monad 的主网上线。与许多 Layer-1（L1）区块链在首发后常见的回落不同——想想支撑去中心化应用的以太坊或 Solana——Monad 一上线就表现强劲。首日就录得 370 万次日交易和 153,000 个活跃地址。这样的启动势头相当亮眼，显示出强劲的采用度，可能支撑 $MON 的价格。

这位做空者押注的是“标准的 L1 跌价逻辑”，预计炒作过后会出现抛售。但在这些链上数据面前，市场保持稳健甚至可能上涨。每上涨 10% 大约会增加 30 万美元的未实现损失。要想撑住仓位，$MON 需要回落到 $0.173 以下。否则就会进入被迫回补的阶段，可能触发逼空——做空者被迫买回，进一步推高价格并引发连锁清算。

问题还在于流动性碎片化。$MON 在像 Coinbase、Upbit 以及各种 Solana DEXs（去中心化交易所）等主要场所都有交易。Monad 的代币通过 Sunrise 平台在 Solana 上获得支持，允许跨链交易（见 Crypto Briefing）。这种分散的流动性让大额仓位出场更难、更昂贵，容易出现滑点。

尽管在大约 $0.024 的交易首秀表现有些疲软（参见 CoinDesk），Monad 的链上活跃度表明仍有上行潜力。对于表情包代币（meme token）爱好者来说，这让人联想到典型的逼空案例，如 GameStop 或早期 Dogecoin，那些由社区动量主导、忽视基本面的行情。尽管 $MON 不是纯粹的 meme coin——它与一个严肃的技术项目相关联——但这里的交易动力学仍可能引发类似 meme 式的剧烈波动。

推文下的回复也反映了这种情绪：有用户指出如果 $MON 维持在 $0.173 之上就有逼空风险，而其他人则质疑在价格稳定之外还有什么触发回撤的因素。这提醒我们，在加密领域，项目上线可能会出人意料，而大手笔押注也可能惨遭反噬。

如果你在交易永续合约（perps）或关注 L1 代币，务必 DYOR（自行研究）并做好风险管理——杠杆会放大收益，也会放大爆仓风险。敬请关注；如果 $MON 拉升，这笔空头可能会成为加密圈 Twitter 上的传奇谈资。