在瞬息万变的加密世界里，很少有人能像来自 DeFi 的 Ignas 那样直击要点。他最近在 X（前 Twitter）上的一串帖子，提供了关于当前市场状态的大量零散但有价值的观察。作为一个长期浸淫区块链报道的人，我觉得他的见解尤其贴切，特别是在 memecoins（迷因币）在更大生态中所扮演的角色方面。下面我们来拆解他分享的内容，以及这些观点对 memetoken 爱好者和区块链从业者意味着什么。

Ignas 一开始表达了对价格“缓慢上行”（slow grind up）的期待，而不是突如其来的暴涨带来狂热。为什么？快速的暴涨可能导致原生持有者（长期持币者）在泡沫中抛售，过早推动市场见顶。但缓慢上涨允许这些原生持有者向机构抛售，而机构随后持有，为日后的回购留出空间。这样的稳健路径可能稳定市场，有利于那些具有真实效用的项目，包括那些常常跟随投机浪潮起伏的古怪 memecoins。

接着他谈到了“TradFi DAT cycle”，即在传统金融语境下的 Digital Asset Tokens（DAT）周期。据他观察，资金正从 Bitcoin (BTC) 流向 Ethereum (ETH)，再到 altcoins，最终进入 onchain DATs。Ignas 推荐关注 @eth_strategy 及其 $STRAT 代币，作为潜在轮动的标的。对 memecoin 粉丝而言，这个周期意味着随着资金上链，即便是小众或“即将死去”的山寨币也可能被社区热度复活——正如 memecoins 往往能通过社群炒作为被遗忘的项目注入新生命。

谈到复苏，Ignas 预测 onchain DAT 的元趋势可能会带回表现不佳的加密山寨币，类似它对传统金融股票的推动作用。但要注意：这也可能标志着市场见顶，狂热达到峰值后随之而来的是回调。这提醒 memecoin 投资者保持警惕；memecoins 往往在这些炒作阶段蓬勃发展，但在行情反转时也可能大幅崩盘。

关于 funding rates（资金费率，期货永续合约中维持头寸需支付的费用），Ignas 提到它们传统上是市场过热的信号。然而，像 Ethena 这样的协议可能正在扰动这一信号，他建议改为关注 USDe 供应——其在一个月内翻了一倍，暗示杠杆在增加。

来自 Google 或 Stripe 等巨头的私人 Layer 1 区块链乍看可能对 ETH 的主导地位不利，但 Ignas 认为这会扩大整个行业的蛋糕。ETH 仍有可能上涨，而 Solana (SOL) 的涨幅甚至可能更大。生态的扩展也可能为更多 memecoin 在不同链上发行打开大门，分散下一个病毒式代币的诞生地。

Ignas 的一个个人请求是：没有 Runes 和 Ordinals 的大涨，就别谈周期顶。基于 Bitcoin 的这些 inscriptions 和 tokens 带有 memetic 的吸引力，它们的复苏可能会把与 BTC 相关的 memecoins 一同拖上波峰。

转到具体代币，他提到 Centrifuge 的 $CFG 是早期的 Real World Asset (RWA) 玩家，拥有 12 亿美元的 TVL（Total Value Locked）。其交易价格仅为类似项目如 $ONDO 的一小部分，具有 10 倍的潜力，并受 S&P 等合作伙伴以及与 Aave 的 Horizon 集成的支撑。把真实资产代币化的 RWA 领域，如果创意社群将其与 memecoins 融合，可能会产生交叉效应。

还有 Inverse Finance 的 $INV，他把它定位为下一个 $FLUID——采用度指标很强且有 10 倍的上升空间，但需要耐心。Ignas 指出交易所如 Coinbase 和 Binance 列表了“无尽的 memecoins”，却忽视像 $FLUID 这样真正的建设者。这种伪善突显了空间内的一个关键矛盾：memecoins 因为短期投机而获得聚光灯，而具有实际效用的项目却在争夺可见度。作为 Meme Insider，我们把这看成一种机会：memecoins 可以驱动流动性，但如果能和效用结合，可能会产生混合型的赢家。

DeSci（分散式科学）重新回到视野中，$AUBRAI 在 $BIO 上的 100 倍表现展示了成功如何催生更多尝试。这个领域可能催生以科学为主题的 memecoins，把教育和娱乐结合起来。

Ignas 还看好加密借记卡，通过“spend-to-earn”模式构建支付网络。这类叙事可能会走热，空投玩法更难被操控，相比一些 memecoin 农场能提供更公平的奖励分配。

帖子回到融资模式的演变：从 ICO 到流动性挖矿、fair launches、公平点系统、memecoins，而现在……又可能回到 ICO？空投农民们正在放弃“白嫖钱”的错觉（它从来不是真免费的——考虑到时间和风险），把资金重定向到更可持续的 ICO。这个转变还很早期，可能意味着 memecoins 的成熟，从纯投机演变为有结构化融资的项目。

最后，他还批评了 Polymarket 的 UI，以及 Hyperliquid 现货市场被低估的成长，当然也对 $HYPE 的团队解锁提出了警告。

Ignas 的推特串（原文在此）是加密那种混沌之美的一个快照。对 meme token 的猎手来说，它强调了 memecoins 如何嵌入更大的周期——推动流动性，但常常以牺牲建设者为代价。随着我们在 Meme Insider 构建知识库，像这样的帖子有助于解码趋势。你怎么看？我们是在回到 ICO 主导，还是 memecoins 将继续称王？