如果你深耕 meme token 世界，应该听说过 Pump.fun —— 这个基于 Solana 的平台让发布 meme 变得前所未有地简单。但它的代币 $PUMP 真正的牛市论点是什么？在最近在 X 上分享的 BidCast 访谈中（查看线程），DeFiance Capital 的 Kyle 对此做了拆解，并就 $MNT、$BNB、$HYPE、$ZRO 和 $CARDS 等大名发表看法。作为一个从编辑台出发报道过加密的从业者，我觉得这次对话信息量很大，可能会影响我们看待区块链领域 meme 投资的方式。

拆解 $PUMP 的韧性与潜力

先说对 meme 爱好者最有吸引力的部分。Kyle 在访谈的 40:30 附近讨论了 $PUMP，指出即便在波动市中它的表现也相当亮眼。以大约 10 倍收益率交易，周收入在 500 万到 1000 万美元之间，即使在更广泛的加密动荡中也能保持强势。不过 Kyle 并非长期全盘看多——他指出边际买家往往在追逐下一个热点，这类需求缺乏能带来巨大非对称回报的持久性。

另一面，主持人 Jason Kam 则给出一个让 meme token 粉丝心情愉悦的牛市论点。Pump.fun 的年轻创始团队二十出头，贴近 Z 世代和 4Chan 的文化氛围，令他们有机会在趋向虚无主义的世界里创新——想象 AI 取代工作、超额赌博成为常态。$PUMP 已经破解了 memecoin 的一些玩法，但其真正的上行可能来自于向娱乐或社交博彩的转型，比如预测市场或与直播的整合。市值在 10 亿到 20 亿美元之间，如果他们把这些扩展做对，收益倍数有望达到 50 倍，将稳定现金流转化为以叙事驱动的爆发式增长。

这也直接解释了 meme token 为什么能繁荣：它们不仅仅是笑话，而是能在去中心化经济中吸引注意力的文化现象。如果你在构建或交易 meme，理解像 Pump.fun 这样的发行平台是发现下一个大项目的关键。

更广阔的背景：$PUMP 与交易所代币的关系

这次访谈并非只谈 meme —— 相当篇幅讨论了 $MNT（Mantle），Kyle 认为在短期内因 Bybit 的深度整合有望触及 $5。Bybit 的战略转向，包括高层变动和像 launch pools 这样的功能，正在推高 $MNT 的价值，让人联想到 $BNB 在 Binance 生态中如何产生复利效应。

说到 $BNB，Kyle 和 Jason 都持看多态度，强调其来自 launchpad 的结构性需求以及向非加密领域（例如预测市场）的潜在扩展。以 1400–1700 亿美元的 FDV 来看，它是一个能够给 meme 生态提供更多流动性和曝光度的复利器。

还有来自 Hyperliquid 的 $HYPE，Kyle 认为其估值合理，但面临竞争和透明度方面的问题。对 meme 交易者而言，这强调了一个趋势：中心化交易所（CEX）如 Bybit 和 Binance 对 meme 首次大幅上涨的推动作用越来越明显。

其他亮点：$ZRO 和 $CARDS

Kyle 还提到了 $ZRO（LayerZero），其在跨链桥接中占据大约 65–70% 的主导地位。牛市逻辑在于：如果能通过扩展费用和加入稳定币金库，把年经常性收入从 1000–2000 万美元推升到 1 亿美元以上，它就能成为跨链 meme token 流动的重要基础设施。

$CARDS 也被提及，尤其是与 Bybit 的 Mantle 功能相关联。它在投资者抛售后有望实现更快的增长，暗示出可能推动 meme 相关项目的生态机会。

这对 meme token 从业者为何重要

在快速变化的 meme token 场景中，来自 DeFiance Capital 专业人士的这些洞见有助于在喧嚣中理清思路。无论你是看中 $PUMP 的 meme 发行能力，还是在研究像 $MNT 和 $BNB 这样的交易所代币如何影响市场，这次访谈（在 YouTube 上观看）都值得一听。它提醒我们：meme 很好玩，但真正的 alpha 来自于理解底层技术和市场动态。

继续关注 Meme Insider 获取更多关于 meme token 和区块链创新的深度拆解。你如何看待 $PUMP 的未来——会上涨还是会被抛售？在下方留言分享你的看法！