如果你关注加密领域，你可能已经注意到稳定币不再只是乏味的挂钩资产——它们正成为整个生态系统的支柱。投资人 Kyle（@0xkyle__​）最近的一条推文把要点讲清楚了，指出目前在公开市场上做多稳定币实际上只有两条真实路径。我们来拆解一下，看看这为什么如此重要，尤其是对我们这些追踪 meme 代币和更广泛区块链趋势的人来说。

引发讨论的那条推文

Kyle，Defiance Capital 的一位基于第一性原理的投资者，发文称：“There are only two ways to go long stablecoins in public markets: 1. CRCL (Stock) 2. Ethena (Token). Remember: (+) Tether, Stripe, Circle all building their own stablecoin chain (+) Everyone is gunning for stablecoins (+) It is the largest crypto narrative, and supplements ETH.”

你可以在这里查看原文。该帖获得了大量互动，回复中有人讨论是否应加入 $LINK 或 $GLXY 等，但 Kyle 的核心观点依然明确：稳定币热度很高，而这两者是你的流动性押注。

什么是稳定币，它们为何重要？

对外行来说，稳定币是为维持稳定价值设计的加密货币，通常与法币（如美元）挂钩。把它们想象成波动性加大的加密资产（包括你喜欢的 meme 代币）与传统金融之间的可靠桥梁。它们使交易、汇款和 DeFi 活动能够在不经历剧烈价格波动的情况下顺利进行。

为什么会这么火？稳定币的采用激增，市值已超过数百亿美元。它们不仅是工具——还是叙事。如 Kyle 所言，像 Tether（发行 USDT）、Circle（USDC 背后）甚至支付巨头 Stripe 都在构建自己的稳定币链。这意味着将出现为稳定币交易优化的专用区块链，可能彻底改变跨境支付和流动性机制。

在 meme 代币领域，稳定币尤为重要。它们为交易波动较大的 meme 提供入场流动性，无需频繁转换法币。更强大的稳定币生态可能会大幅提升 meme 代币的交易量，使项目更易接近且更可持续。

解析投资选项

Kyle 将其归结为两种公开市场玩法。下面逐一分析。

CRCL 股票：传统金融视角

CRCL 很可能指 Circle 的公开股票代码（假设他们已经完成 IPO 或上市——加密圈变化极快）。Circle 是 USDC 的主要推动者之一，USDC 是最受信任的美元挂钩稳定币之一。投资 CRCL 股票可以让你间接参与其在稳定币发行、合作伙伴关系以及向新链扩展方面的增长。

优点：受监管并有储备支撑，Circle 对机构投资者有吸引力。随着 Stripe 整合稳定币、Tether 在交易量上占据主导，Circle 向专有链的推进可能夺取大量市场份额。

缺点：作为股票，它受制于传统市场监管，可能无法完全捕捉去中心化加密叙事的全部上行空间。

如果你看好稳定币在连接传统金融与加密之间的桥梁作用，CRCL 是一个稳健、波动较小的选择。

Ethena 代币：原生 DeFi 路线

另一方面，Ethena 是一个去中心化协议，提供像 USDe 这样的合成稳定币。他们的代币（$ENA）让你可以做多其生态系统，该系统通过对冲策略维持稳定而不需要完全的抵押支持。

优点：纯粹的加密敞口。Ethena 通过提供带收益的稳定币来补充 Ethereum，符合 Kyle 所说的稳定币会提升 ETH 的观点。它具有创新性，吸引追求高收益的 DeFi 爱好者。

缺点：由于智能合约漏洞和市场依赖性，风险更高。但如果“人人都在瞄准稳定币”，Ethena 有可能作为一个灵活的替代方案搭上这波浪潮，区别于中心化发行方。

如果你相信去中心化稳定币长期会跑赢中心化解决方案，这类代币玩法非常契合你的观点。

更大格局：稳定币作为加密领域最大的叙事

Kyle 说得没错——这事儿很大。稳定币不仅在补充 ETH；它们在增强整个区块链空间。随着 Tether 的统治地位、Circle 的合规路线和 Stripe 的入局，我们正看到围绕数字货币未来的一场争夺。这可能会带来数万亿美元级别的流动性涌入加密市场，间接通过稳定交易对并降低摩擦来惠及 meme 代币。

对那条推文的回复也很有意思：有人建议考虑 $LINK（为稳定币提供预言机的 Chainlink）或 $GLXY（涉足稳定币相关业务的 Galaxy Digital），但 Kyle 聚焦于直接的押注，观点更为锋利。还有人猜测在“链战”（chain wars）中哪条链会吸引更多资金流。

为什么这对 meme 代币爱好者很重要

在 Meme Insider，我们专注于 meme，但稳定币是无名英雄。它们为 meme 代币的拉盘提供稳定基础，使快速兑换和流动性池成为可能。随着这些叙事升温，预计会有更多 meme 项目整合稳定币功能，比如 yield farming 或稳定币支持的发行。关注 CRCL 和 Ethena 可能会帮助你在流动性变动中更早发现下一个与流动性相关的大热 meme 趋势。

总之，如果你认为稳定币是加密下一个上涨阶段的关键押注，这两种都是你的入场券。无论你偏好股票路径还是代币刺激，市场正快速演进——保持信息灵通并据此布局。你会选哪个：CRCL 还是 Ethena？在评论区分享你的看法吧！