在快速变化的加密世界里，尤其是在 Solana 这个 memes 与 DeFi 相互碰撞的生态中，估值有时看起来相当离谱。来自 @beast_ico 在 X（原 Twitter）的一条热门线程引发了大量讨论，质疑为什么 Meteora 的原生代币 $MET 的完全摊薄估值（FDV）看起来只有大约 6 亿美元左右。为了上下文说明，FDV 基本上是如果所有代币都流通时的市值——可以把它想象成按当前价格的潜在总价值。

该线程引用了此前一条帖子，问“每天 2,000 美元够退休吗？”，并配有一张显示 Meteora 上一个流动性提供者（LP）仓位获得可观手续费的截图。提供流动性（LPing）是指你向池子注入资产以促进交易，从而赚取手续费。这是去中心化金融（DeFi）的基石之一，允许任何人在没有中心化交易所的情况下充当做市商。

@beast_ico 指出，Meteora 在整个生态内的年化手续费超过 10 亿美元，协议自身能捕获大约 1–1.5 亿美元。然而，$MET 的估值却落后于一些让人摸不着头脑的项目。比如 BDX，这是来自 2018 年 ICO 的一个隐私币，大多数人甚至没听说过；再比如 Floki——一个直接受 Elon Musk 的狗启发的 meme 币，但没有 OG Dogecoin 的情怀。尽管没有任何营收或实际商业模式，Floki 的流通市值几乎是 $MET 的三倍。还有 XDC，这个 2019 年就存在的老网络吹嘘可扩展性和安全性，但实际上更多是技术术语而非真正的吸引力。

为何会出现这种脱节？正如 @beast_ico 在回复中解释的，Solana 的生态目前可能在低估 DeFi 项目。新代币常常因炒作短期暴涨，但像这些 ICO 遗物的旧代币尽管多年无所作为，仍能维持在中十亿美元的估值。反观 Meteora，它提供了实际可用的动态流动性池技术——可以想象为针对波动性进行优化的可调池，使 meme 代币和其他资产在 Solana 上更顺畅地交易。

Floki 的成功凸显了 meme 币热潮：纯粹的叙事和社区推动可以在没有底层效用的情况下创造数十亿美元的价值。但对于关注长期投资的区块链从业者来说，像 Meteora 这样的 DeFi 可能才是真正有价值的东西。它为许多 Solana meme 提供了流动性支持，帮助它们上线并交易，而不会轻易遇到 rug pull 或低流动性的问题。

在后续更新中，@beast_ico 分享了另一张截图，指出手续费有所放缓，计划撤出他的 LP 以在可能的上涨中获利。

社区反应也有类似观点：有人同意市场判断有误，也有人澄清大部分手续费是发给 LP 的，而不是直接流向协议。不过，随着 Solana 的 DeFi 热度上升——像 Jito 和 Jupiter 这样的项目也在其中——如果参与者的关注从纯粹的 meme 转向功能性技术，$MET 可能会迎来估值重估。

如果你关注 meme 代币，记住：像 Meteora 这样扎实的 DeFi 基础设施才是维持整场“派对”的关键。查看原始线程获取更多观点，并且在入场前务必 DYOR（自行研究）。谁知道呢，也许 $MET 会成为 meme-DeFi 交叉领域下一个黑马故事。