在瞬息万变的加密世界里，meme 代币像病毒式潮流一样起落，一条来自 Helius Labs CEO Mert 的推文让很多人停下来反思。该推文发表于 2025 年 9 月 22 日，链接为 Mert's tweet，他直言不讳地写道：“in hindsight perhaps every single person on CT ruthlessly farming perps DEXes and increasing all leverage in the system by 100x was not a great idea it is most likely over forever here.”

对不熟悉行话的读者来说，CT 代表 Crypto Twitter，那是交易者、开发者和爱好者分享见解（有时还有梗图）的繁忙在线社区。Perps DEXes（perpetual decentralized exchanges）是像 Solana 上的一类平台，你可以在上面交易 perpetual futures 合约。这些合约允许你对资产价格下注，包括波动剧烈的 meme 代币，并使用杠杆——也就是借入资金来放大仓位。这里的 farming 指的是为了获取奖励而进行的大量交易，通过高频交易来赚取协议的点数或空投。

Mert 的观点是什么？集体性的疯狂加杠杆——想象一下 100x 甚至更高——把系统推到了不可持续的水平。当市场转向（这几乎是必然的）时，爆仓会连锁反应，抹去许多仓位并可能压垮价格。这不是空想；在加密周期中我们多次见到这种模式，尤其是在像 Solana 这样的生态系统里，meme 代币常常靠炒作和投机生存。

这对 meme 代币爱好者意味着什么

Meme 代币——那些由社区驱动、常受互联网文化启发的有趣代币——是 perps 交易的主要目标。平台允许交易者对类似 DOGE 灵感的变体或最新的病毒式热点开多或开空，且杠杆极高。但正如 Mert 所暗示的，这种“无情的 farming”把风险放大到整个市场。当每个人都在加杠杆时，哪怕是小幅回调也可能触发大规模爆仓，把一次小修正变成彻底的暴跌。

Helius Labs 在 Mert 的领导下提供了诸如 RPCs 和 APIs 之类的基础设施工具，支撑着许多这些 DEXes。他的观点来自实战经验，看到不受控的杠杆如何拉扯网络并侵蚀信任。

社区反应与极端示例

这条推文引发了大量回应，凸显了加密圈内分歧的观点。一位用户讽刺道：“WE WILL NOT FORGET WE WILL NOT FORGIVE”，传达出那些被近期波动烧伤者的苦涩。另一位则用幽默反击：“100x? 😂 Sir we're doing 1001x now”，并配上了 ASTER Perpetual 上一张荒谬杠杆仓位的截图。

这张图恰到好处地说明了 Mert 所警告的升级——交易者追逐收益，所用杠杆近似赌博。其他人则带着无奈回应：“我们从不吸取教训。一天两天就会回去继续做生意”，甚至有人拿 Mert 的日常工作开玩笑，叫他“stick to shipping RPC”。

就连 Binance 的 CZ 也在一条回复中被提及，有人半开玩笑地暗示他策划了一场“perps dex 狂潮”来诱导并清算交易者——这种带有调侃意味的阴谋论在加密传说中并不罕见。

给区块链从业者的教训

如果 Mert 说得对，这个时代“可能永远结束了”，那对可持续实践来说就是一次警钟。对 meme 代币的创造者和交易者而言，应把注意力放在构建真实的效用或社区价值上，而不是依赖由炒作驱动的高杠杆玩法。像 Helius Labs 提供的工具可以帮助开发者构建更健壮的应用，减少对高风险交易机制的依赖。

归根结底，加密的吸引力在于创新，而不是无休止的牛熊循环。通过听取像 Mert 这样的警告，我们可以把这个领域发展得更具韧性——尤其是对那些经常站在趣味前线、同时也站在风险最前沿的 meme 代币群体。关注不断演进的 DEX 协议并始终负责任地交易；毕竟，在区块链世界里，知识才是你最可靠的杠杆。