MidCrvCapital 对 Jupiter 交易所 $JUP 代币挑战的看法

2025年3月31日，UTC时间21:01，MidCrvCapital 在X平台上分享了一篇关于他们使用 Jupiter Exchange 及其 $JUP 代币的详细评论。该用户透露，在两个月内，他们持有的 $JUP 资产损失了 6.3 万美元，并指出 30 天的锁仓期是一个主要的痛点。这篇文章引发了一个包含社区反馈、建议和 Jupiter 团队回应的讨论串，揭示了代币治理和价值创造方面的挑战。

$JUP 代币策略的核心问题

MidCrvCapital 概述了对 $JUP 的几个担忧，它是 Jupiter 交易所的治理代币，Jupiter 交易所是 Solana 区块链上的一个去中心化平台。 30 天的质押锁仓期（即锁定代币以参与治理）导致了显著的价格下跌，或者说是“断崖式下跌”，发生在锁仓期结束时。这为短期持有者创造了机会来利用这个系统，在锁仓期结束后立即抛售代币，这影响了像 MidCrvCapital 这样的长期持有者。

他们还强调了 "Jupuary"，这可能与代币排放（将新代币释放到流通中）有关。根据 Tokenomist.ai 的说法，排放会严重影响代币的供应和价格。 MidCrvCapital 建议取消明年的 Jupuary，以避免突然的代币抛售，而是使用这些代币来资助 Active Staking Rewards (ASR)，这是 Solana 上的一个机制，用于奖励参与网络验证的质押者，如 Solana 的质押页面 上解释的那样。

改善代币价值创造的建议方案

MidCrvCapital 不仅仅指出了问题，他们还提出了可行的想法来提高 $JUP 的价值：

• ​减少排放：​ 取消 Jupuary，并将这些代币重新分配给 ASR，以获得更可预测的奖励。
• ​调整质押机制：​ 使质押和 ASR 采用滚动模式而不是季度模式，以避免价格断崖。
• ​将回购转为收入分成：​ 不要回购代币，而是将平台收入分配给以 USDC 等稳定币或 $JUP 形式的质押者，为长期持有者创造收入来源。
• ​灵活的锁仓选择：​ 提供更长的锁仓期，并增加投票权，以激励承诺。
• ​探索流动性质押：​ 允许质押的代币保持流动性，这意味着用户可以在赚取奖励的同时交易或使用它们，这也是 Solana 生态系统中讨论的一个概念。

他们标记了 weremeow ，一位 Jupiter 团队成员，询问2025年第二季度是否可以专注于代币价值创造和社区驱动的提案。

社区和团队的回应

这个讨论串引起了关注，像 RiceRacc00n 这样的用户表达了对 $JUP 价格行为的沮丧，将其比作一种 Meme 代币 —— 一种由炒作而非效用驱动的代币。 MidCrvCapital 回复说，如果没有有意义的治理，$JUP 有沦为 "重新包装的 Meme 代币" 的风险。

Kash ，可能是 Jupiter 团队成员，提供了详细的回应。他们澄清说，ASR 本身就是一种排放形式，因此在减少排放的同时增加 ASR 并非易事。他们还解释说，设置质押断崖是为了确保只有忠实的质押者才能参与治理。但是，他们对重新审视代币积累计划和探索多样化的质押选择持开放态度，尽管目前简单性仍然是首要任务。

Kash 分享了近期社区投票的图片，显示了对预算批准和标志更新等提案的积极参与：

他们还发布了一张在伊斯坦布尔举行的 Jupiter 首届社区会议 Catstanbul 的照片，日期为 2025 年 1 月 25 日至 26 日，如 Catstanbul 官方页面 上所述：

最后，Kash 的 $JUP 持有量截图 —— 77,317 个代币，100% 质押 —— 突显了他们的承诺：

MidCrvCapital 对 Jupiter 未来的承诺

MidCrvCapital 回应了 Kash，感谢他们的反馈，并重申了他们的建议。他们提议将 "the litter box"（可能是一个对代币池的戏称）转换为以 Solana (SOL) 或 USDC 支付的 ASR 奖励，并投票决定增加平台收入的措施，例如调整费用。他们还重申了他们的长期承诺，提到了他们参加 Catstanbul 和每周参与 Jupiter 的 planetary calls。

其他用户也加入了讨论，反应不一。 HunFter_Malu 担心社区提案可能导致混乱，对此 MidCrvCapital 反驳说：“如果社区意见无关紧要，DAO 还有什么意义？” —— 突显了去中心化治理的本质。jadoodotsol 鼓励保持韧性，对此 MidCrvCapital 肯定了他们对 $JUP 的信念，但强调了讨论的重要性。

为什么这个讨论串对 Jupiter 和 $JUP 持有者很重要

这个 X 平台讨论串凸显了 Jupiter 交易所的一个关键时刻。随着 $JUP 的价格 struggles 以及像 MidCrvCapital 这样的社区成员推动变革，该项目面临一个选择：改进其代币经济模型以优先考虑长期价值，或者冒着疏远其最忠实支持者的风险。此次讨论还突出了去中心化自治组织 (DAO) 的力量，社区的声音可以塑造项目的未来。

对于 $JUP 持有者来说，这个讨论串是一个行动号召 —— 参与进来，对提案进行投票，并推动与长期目标相符的变革。随着 Jupiter 不断发展，尤其是在 Catstanbul 等活动之后，平衡新用户的简单性与老用户的复杂代币经济模型将是其成功的关键。