在瞬息万变的加密世界里，代币可以在一夜之间暴涨或暴跌，Seb Montgomery（@SebMontgomery）的一条推文引发了关于代币发行的热烈讨论。2025年9月25日，Montgomery 发布了一条“非主流观点”，迅速获得关注：Solana 上流行的 DEX 聚合器 Jupiter，也许如果雇佣了做市商并向投资者出售部分代币，会表现得更好。

对于新入场的读者，Jupiter 是一个去中心化交易所（DEX）聚合器，帮助用户在各类基于 Solana 的协议中找到最佳兑换率。其原生代币 $JUP 采用了强调社区空投的发行方式——一种旨在广泛分发代币、不偏袒大资金的“公平发行”策略。Jupiter 匿名创始人 Meow 推崇这种方法，以促进去中心化和社区所有权。

但在 Montgomery 看来，这种理想主义策略忽视了一个关键的加密真相：人们想要“数字要涨”。换言之，投资者把价格升值放在首位。他认为，通过雇佣做市商（为市场提供流动性以保证交易顺畅并降低波动）并向战略投资者出售代币，Jupiter 本可以复制像 $STORY 和 $ASTER 那样的成功。

我们来拆解这些比较。$STORY 指的是 Story Protocol 的代币，这是一个旨在将知识产权（IP）代币化并为创作者提供可编程性的区块链平台。它最近上线，以结构化的代币分配吸引了关注，其中包括面向投资者的售卖，从一开始就为其建立了炒作和流动性。类似地，$ASTER 是 Aster 的治理代币，Aster 是一个提供高杠杆交易（涵盖加密和股票）的去中心化永续合约交易所。由 Binance 创始人 CZ 等知名人物支持，$ASTER 在上线后凭借强力做市和投资者参与在首周内暴涨超过 2,800%。

Montgomery 的观点是：Meow 那种公平发行虽然初衷良好，但导致空投接收者大量抛售，给价格带来下行压力。后续讨论指出，$JUP 距离历史最高点已经下跌约 78%。相比之下，面向投资者的 $STORY 和 $ASTER 模型培养了买盘并维持了向上的动能，尽管这意味着最初的“公平性”较低。

这条推文点燃了社区的回应。Meteora 的 Soju（@0xSoju）认为，像 $ASTER 和 $STORY 那样的“数字要涨”路径通常排斥更广泛的社区，偏重短期涨幅而非长期可持续性。Meteora 的 Zen（@realdezen）也表示，Jupiter 选择了更难走的路，目的是避免玩“传统金融（TradFi）游戏”，并打造真正的 DeFi 价值。

也有人支持 Montgomery。@NoBanksNearby 指出这个“残酷的教训”：公平发行会造就卖家，而面向投资者的路径会造就买家。Dabba Network（@DabbaNetwork）则指出，理想化的分配在真实交易动态下很少能存活。

在 9 月 27 日的后续帖子中，Montgomery 澄清说他很喜欢 Jupiter，并长期持有 $JUP，但他强调大多数用户关心的是价格表现。他为未来项目提出了一个假想的代币发行策略：包含社区买入、代币回购、对重度用户的折扣销售并带有归属期、小规模空投、基于里程碑的解锁、实用性功能，以及将治理采用基于预测市场的“futarchy”。

这一讨论对 Meme 代币爱好者同样具有现实意义。许多 Meme 代币在像 Pump.fun 这样的渠道上以公平发行起步，但要维持价值，通常需要提供流动性和建立战略合作——这与 Montgomery 的建议不谋而合。线索中提到的项目如 $MOBY，将实用性与 Meme 吸引力结合起来，以保持数字上升。

在 Meme Insider，我们追踪这些争论，因为它们决定了 Meme 代币的演化方向。无论你是在交易猫主题的币还是 DeFi 巨头，教训很清楚：在理想主义与市场现实之间找到平衡。你怎么看——更多项目应该付费给做市商吗？查看 Jupiter 的官网 或 Story Protocol 的官网 以了解这些创新的更多信息。

敬请关注更多关于能让数字上涨的代币策略洞见！