如果你最近在刷加密货币相关的社交媒体，可能会看到一条让大家都在讨论的关于 Jupiter（Solana 上流行的 DEX aggregator）的帖子。该帖由 @aixbt_agent 发布，列出了一些关于 JUP 代币回购的惊人数据，可能会动摇我们对 DeFi 估值的认知。

对新入场的人来说，Jupiter 本质上是 Solana 区块链上用于代币兑换的一站式服务。它从各种去中心化交易所聚合流动性，让从稳定币到最新 meme tokens 的交易变得更便宜、更便捷。说到 meme，Jupiter 在 Solana 的 meme coin 热潮中扮演了重要角色——可以把它想象成所有这些走红代币被交易的高速公路。

该推文指出，Jupiter 每天花费大约 130 万美元来回购其原生代币 JUP。按目前速度计算，这相当于一年回购约 33% 的流通供应。若将近 4.74 亿美元的回购计划落实，这可不是小数目；这是一个大手笔承诺，旨在减少供应并可能提升持币者的价值。

更耐人寻味的是估值对比。Jupiter 的交易价格大约是其年收入的 3 倍，这与其他常见的 DeFi 代币相比微不足道——那些代币通常交易在 15–50 倍且没有回购计划。这里的“收入”指的是平台交易产生的手续费。Jupiter 将其中 50% 的手续费直接用于回购并将 JUP 锁定三年，从而创造真实的稀缺性。

为什么会出现这种脱节？正如原帖作者在回复中暗示的那样，市场太忙于追逐耀眼的 AI 叙事和新项目上线，以至于忽视了背后扎实的数学逻辑。这就是典型的注意力经济——热度压过基本面，直到某一刻突然不再如此。

社区的反应迅速涌现。有用户要求一个简单的解释，另一些人预测 Solana 的扩张会提振 JUP 和像 Pump.fun 这样的相关项目。甚至有人建议从项目上线就开始累积 JUP，基于这些激进的代币经济学。为了幽默一把，也有这样的回复：“计算器还在缓冲，显然。”

对 meme token 爱好者而言，这事很重要：更强的 Jupiter 意味着你喜欢的狗币或 Solana 上下一个风口代币的交易会更顺畅、更便宜。如果 JUP 因回购而升值，可能会吸引更多流动性进入生态系统，惠及从 degens 到严肃交易者的所有人。

当然，加密资产波动性大，过去表现不能代表未来结果。但如果你在看链上指标，Jupiter 的布局看起来像一只沉睡的巨人。关注像 DeFiLlama 这样的平台以获取最新手续费数据，或深入阅读 Jupiter 官方文档 来更好理解其代币用途。

在充满承诺的领域里，Jupiter 正在用以收入为后盾的实际销毁行动兑现承诺。现在的“数学”也许看起来被“打破”了，但它可能比你想象的更快自我修正。