在节奏飞快的 Solana DeFi 世界里，meme 代币在波动与创新中蓬勃发展。Kamino Finance 联合创始人 Marius（@y2kappa）在 2025 年 8 月 21 日的一条推文，引发了关于收益优化与风险管理的广泛讨论。每位区块链从业者都应该问自己的几个关键问题。

你的风险经理为你有多努力？
他们的表现是否优于 TBills、DeFi 利率或其他 vaults？
你为所承担的风险得到了相应的补偿吗？
收益来源是否透明、开源且可持续？

在此查看原推文。

随推文发布的还有一张有说服力的图表，展示了 Kamino 的 Total Supply Supply APY，强调了在最新激励下的显著飙升。

显示 Season 4 激励导致上涨的 Kamino Finance Supply APY 图表

解读图表：收益提升实况

该图表描绘了 Kamino 的 Supply APY —— 即供应资产到其 lending vaults 所能获得的年化收益率（APY）—— 在 2025 年 7 月下旬到 8 月中旬期间的变化。在开启 Season 4 (S4) Incentives 和 Market Incentives 后，APY 明显飙升，峰值约为 23%，并在 8 月 19 日回落到约 11.52%，远高于基准 APY 的 5.00%。

对不熟悉 DeFi 术语的读者来说，APY 代表你存入资产的实际回报率，已考虑复利因素。在传统金融中，TBills（U.S. Treasury Bills）通常提供大约 4–5% 的安全低风险收益。但在 DeFi，尤其是在 Solana 上，像 Kamino 这样的协议通过优化流动性并结合激励来追求更高回报。

这次飙升不是屏幕上的数字游戏；它直接反映了 Kamino 为吸引存款人而采取的策略性增强奖励。

Kamino 的 Season 4 激励：助推增长

Kamino Finance 是 Solana 上知名的 DeFi 协议，以其自动化流动性 vaults 和 lending markets 著称，约在 2025 年 8 月 8 日左右推出了 Season 4 激励。根据最近的公告，本季向参与其 Earn 产品的用户发放约 510 万美元的 KMNO 代币——Kamino 的治理代币。这些奖励设有归属期并被锁定，鼓励长期承诺和集中增长。

这些激励主要推高了 lending vaults 的 APY，仅在第一周就吸引了超过 2.4 亿美元的存款。结合 KMNO 奖励所产生的利息，这使得 Kamino 成为寻求高收益者的首选。KMNO staking 的额外加成进一步放大了这些回报，形成了一个层级化的奖励体系，奖励忠实用户。

你可以在 Kamino 的 Season 4 页面查看详情，或探索他们的 Earn vaults 以查看当前的 APY 实况。

这对 Meme 代币爱好者意味着什么

在 Meme Insider，我们关注的是充满活力的 meme 代币世界，而 Solana 是许多最热门代币的发源地。那么，Kamino 的 APY 飙升与你喜爱的狗狗主题或名人背书的币种有什么关联？

首先，像 Kamino 这样的 DeFi 协议提供的更高收益会吸引更多流动性进入生态。许多 meme 代币依赖去中心化交易所（DEXs）进行交易，而 Kamino 的自动化流动性提供（例如其 Multiply vaults）允许用户对 LP 持仓赚取收益——即便是波动较大的 meme 交易对也不例外。通过提升 APY，流动性提供者在承担风险时能够获得更好的补偿，这可能带来更深的流动性池、更低的滑点以及更稳定的交易体验。

此外，如果你持有基于 Solana 的资产，包括可以作为抵押品进入 Kamino lending markets 的 meme 代币，这些激励意味着你可以把资产贷出以获取可观回报，而不是让它们闲置。这是一种让你的投资组合“工作起来”的方式，相较于 TBills 等传统避风港有可能实现更高收益，同时仍然置于透明且开源的 Solana 生态中。

在像 Solana 这样在熊市中存活下来的生态里，meme 代币常常驱动社区参与，像 Kamino 这样的工具帮助从业者强化策略，将被动持有转化为主动收益。