在不断演进的去中心化金融（DeFi）世界里，收益率会随市场波动大幅波动，而 Kamino Liquidity 正以一种简单且高回报的稳定币投资方式引人注目。忘掉那些让你夜不能寐、担心被清算的循环策略或杠杆头寸。Kamino 最近的更新聚焦于 Solana 上的稳定币流动性池，提供最高 18.90% APY​，且完全没有清算风险。如果你是寻求可靠被动收入的区块链从业者，这可能就是你一直在等的低剧烈风险入门点。

为什么稳定币池在 DeFi 中重新走红

像 USDC 这样的稳定币长期以来一直是加密市场风暴中的稳固锚，锚定美元以尽量减少价格波动。但为这些资产提供流动性不仅仅是把资金停放在那儿——关键在于捕捉在波动时期激增的大量兑换交易所产生的费用。随着交易者涌向稳定币对进行对冲或仓位轮换，每一次兑换都会产生协议费用，流动性提供者（LPs）可以从中获益。

Kamino Liquidity 是一个基于 Solana 的协议，旨在演进我们提供流动性的方式，简化了这一过程。它面向所有人——从 DeFi 新手到经验丰富的收益农场者——其自动做市（AMM）侧重于​​紧密流动性范围​​。这意味着你的资金被集中配置在真正有交易量的地带：围绕锚定点的高成交区域。不再在宽广的价格带上分散，从而错失费用。

结果是什么？纯粹的费用驱动收益，没有烦恼。正如他们在最近的 X 帖子 中强调的那样：“你不需要循环或杠杆就能获得这样的收益。”在一个常被高风险手段充斥的领域，这无疑是一股清流。

拆解池子收益：哪个更适合你的策略？

Kamino 的稳定币机会集中在三个与 USDC 配对的亮眼池子，截至 2025 年 12 月 3 日，各自提供有竞争力的 APY。简要概览如下：

池对	当前收益（APY）	主要特性
USDu - USDC	18.90%	经典稳定兑换的最高收益
hyUSDu - USDC	13.78%	带收益属性的 hyUSDu
PYUSDu - USDC	11.94%	为长期持有者优化的积分机制

• USDu - USDC 池​​：以 18.90% APY 的高位收益，这是纯稳定币敞口的旗舰池。若你想在锚定美元的资产上最大化回报且不接触波动性代币，这是理想选择。

• hyUSDu - USDC 池​​：以 13.78% APY 运行，该池包含 hyUSDu——一种带收益的 USDu 变体。适合那些希望资产本身就具备复利收益特性的用户。

• PYUSDu - USDC 池​​：提供 11.94% APY，PYUSDu 为未来奖励增加了协议积分层。非常适合关注空投或忠诚度激励的生态参与者。

这些收益并非静态——它们由真实市场活动驱动。在震荡的交易环境中，兑换量飙升，费用回流至 LPs，推动 APY 上升。

风险调整优势：可忽略的无常损失与零清算风险

这里最大吸引力之一在于其​​风险属性​​。传统流动性提供可能会让你面临无常损失（impermanent loss，简称 IL），即配对资产价格偏离时侵蚀你的本金。但由于稳定币通常紧密锚定（通常在 $1 的 0.1% 范围内），IL 可以忽略不计——最多也只是少量零碎损失。

Kamino 更进一步，完全消除了清算风险。没有借贷、没有保证金追缴、也没有坏账敞口。正如他们的帖子所述：“对于稳定币对来说，这可以说是 DeFi 中风险调整后回报最好的方案之一。”你本质上是在运行一台费用捕获机器：交易发生、费用累积、你来领取——反复如此。

与之对比的是杠杆化的收益耕作，一次市场下跌可能抹去所有收益。Kamino 的模式优先考虑可持续性，是构建长期加密财富组合的明智之选。

如何在 Solana 上开始使用 Kamino Liquidity

入场非常简单，只需连接你的 Phantom wallet 或任何兼容 Solana 的钱包。前往 Kamino app，存入你的 USDC（或配对的稳定币），选择你偏好的池子。界面会自动处理区间优化，所以你无需成为量化交易员也能参与。

小提示：如果你刚接触 Solana 这个极速生态，先少量试水。交易费用非常低（通常低于 $0.01），但务必通过像 Solana Explorer 这样的工具核对你的头寸。

总结：Kamino 是否代表无痛 DeFi 收益的未来？

在一个被表情包代币炒作与高风险赌博主导的 DeFi 生态中，Kamino Liquidity 的稳定币池提醒我们区块链最擅长的事情：高效、透明的价值创造。以 18.90% APY 这样的收益率和牢不可破的风险设置，不难理解为什么类似协议能吸引建设者和投资者的关注。

如果你认真想提升你的区块链知识并在不焦虑的情况下累积收益，关注 Kamino 是个不错的选择。谁知道——今天的稳定兑换或许就是你下一个大动作的基础。你的看法是什么？在下方留言，或分享你最喜欢的低风险 DeFi 策略。

​收益会动态变化并受市场状况影响。请始终自行调研（DYOR），并考虑咨询财务顾问。​