大家好，币圈爱好者们！如果你一直关注 meme 币的疯狂世界，想必已经听说 Kanye West（现名 Ye）在 Solana 链上发行了自己的代币 YZY。这件事发生在 2025 年 8 月 20 日，就在昨天，确实掀起了一阵风波。他号称要“在链上建立新的经济”，并在社交媒体上公布了发行，但很快就变成了典型的 meme 币过山车：先被大幅拉升，随后急速崩盘。根据 Billboard 和 Cointelegraph 的报道，该代币在不到一小时内市值暴涨到 30 亿美元，随后在关于内幕交易的传闻中回落到约 10 亿美元。

更有意思的是链上数据如何揭示交易者在这场狂潮中的表现。链上研究员 @defioasis 在 X 上分享的一次深度挖掘，为大多数参与者勾勒出了一幅并不乐观的图景。下面我们一步步拆解，尽量说得简单明了——毕竟并不是每个人都是区块链专家。

首先，什么是链上分析？基本上就是查看区块链上的公共账本，看看谁在买、谁在卖、他们实际赚了还是亏了。在本例中，数据覆盖了 YZY 交易的第一天，共有 56,050 个独立地址参与其中。

大局观：单边交易者 vs 双向交易者

在这些地址中：

大约 44.9%（25,166 个地址）只做了单边交易。也就是说他们要么只是买入并持有（23,723 个地址），要么只是卖出（1,443 个地址）。
这些买家里可能包含“尘埃地址”（dust addresses）——用来膨胀数据的微小交易——或者是早期入场现在被套住的普通用户。
至于卖家？很可能是项目内部人员或大户，使用多个钱包分批抛售以规避追踪。

真正的动作发生在 30,884 个既买又卖（双向交易）的地址上，我们可以在这些地址中计算出已实现盈亏。已实现盈亏（Realized PnL）指的是已经结束的交易带来的实际盈利或亏损，而不是账面价值。

正如分析中的圆饼图所示，结果并不漂亮：

盈利者：只有 38.07%（11,759 个地址）实现了盈利。
- 大多数赢家（30.1%，即 9,308 个地址）赚取的是较小幅度的 0–500 美元。
- 少数精英——1.31%（406 个地址）——获利超过 10,000 美元，其中有 5 个地址每个净赚超过 100 万美元。但注意：其中两个是全新钱包，另一个被标记为内幕账户。有前跑（front-running）嫌疑，对吧？
亏损者：惊人的 61.93% 出现亏损，其中大多数（48.4%，即 14,957 个地址）亏损在 0–500 美元区间。但有一个不走运的地址实现了超过 100 万美元的亏损——真是惨痛！

如果你想看更详细的拆分，下面是链上查询的表格，其中也包含了单边交易：

盈亏区间	钱包数	占比
盈利 >1M USD	5	0.0%
盈利 100K-1M USD	62	0.1%
盈利 10K-100K USD	339	0.6%
盈利 5K-10K USD	288	0.5%
盈利 1K-5K USD	1,083	1.9%
盈利 500-1K USD	674	1.2%
盈利 0-500 USD	9,308	16.6%
亏损 0-500 USD	14,957	26.7%
亏损 500-1K USD	1,273	2.3%
亏损 1K-5K USD	1,878	3.4%
亏损 5K-10K USD	429	0.8%
亏损 10K-100K USD	523	0.9%
亏损 100K-1M USD	64	0.1%
亏损 >1M USD	1	0.0%
仅买入者	23,723	42.3%
仅卖出者	1,443	2.6%