如果你关注加密货币并留意创新项目，可能已经看到这条来自 BSCNews 的推文。他们在重点介绍对 Kaspa 的原生代币 $KAS（Kaspa，@kaspaunchained）的深入分析。推文写道：“How does @kaspaunchained's native coin power the scalable PoW ecosystem...?” 并附上他们的指南。作为长期关注加密领域的人，我认为值得把这篇分析拆解一下，特别是对那些想了解稳健代币设计如何支撑快速、安全网络的人——即便 Kaspa 并不是典型的 meme 代币，它的技术也可能启发类似的高吞吐链，让 meme 项目在上面蓬勃发展。

下面用通俗的语言来分解，内容参考了 BSC News 的完整分析。

了解 Kaspa 及其核心技术

Kaspa 于 2021 年 11 月上线，采用 Proof-of-Work（PoW）共识，但做了个重要的改进。它没有使用传统的区块链，而是用了所谓的 blockDAG——可以把它想象成面向区块的有向无环图。这个结构允许网络并行处理多个区块，大幅提升速度，同时不牺牲去中心化。简单来说，就像把单车道的公路扩展成多车道高速，让更多交易安全快速地通过。

这为什么重要？大多数 PoW 币，例如 Bitcoin，每秒只能处理少量交易。Kaspa 的目标是大幅提升这一能力，使其具备实际应用潜力。而支撑这一切的，就是激励矿工并维持网络运行的 $KAS。

公平发射与代币分配

Kaspa 的一个重要卖点是对公平性的承诺。没有预挖、没有 ICO、也没有给开发者或创始人预留特殊配额——完全没有这些。每一枚 $KAS 都是通过挖矿进入市场的。这意味着任何拥有合适硬件的人都可以加入并通过保护网络来获得奖励。

截至 2025 年初，流通中的 $KAS 大约为 258.8 亿枚（总供应上限为 287 亿枚）。这意味着超过 90% 已被挖出，带来了稀缺感。网络市值约为 19 亿美元，使其在 PoW 币中名列前茅。

发行计划：平稳走向稀缺

与 Bitcoin 每四年触发的剧烈减半不同，Kaspa 选择了更温和的路径。奖励从每秒 500 $KAS 开始，按月用一个公式递减，实际效果是每年奖励减半——具体来说，每月乘以 (1/2)^(1/12)。

简要看一下进程：

• 到 2029 年 5 月，奖励降到约每秒 3.44 $KAS。
• 快进到 2037 年 11 月，降到每秒约 0.0335 $KAS。

这种渐进式的递减有助于避免价格冲击，并为矿工提供可预测性。鉴于大部分供应已释放，未来价值更可能取决于采用率和在奖励减少时产生的交易费用。

挖矿 Kaspa：从 CPU 到 ASIC

$KAS 的挖矿随时间演进，最初可用普通 CPU 挖矿以降低门槛。随后出现 GPU、FPGA，最终在 2023 年 4 月左右出现了 ASIC 专用矿机。其使用的算法 kHeavyHash 旨在提高能效，因此不像一些其他 PoW 机制那样耗电。

当前网络算力为 1,200,163.4 TH/s。得益于 blockDAG 的快速出块时间，小矿工不会完全被大型矿池抛弃，这有助于维持更去中心化的生态氛围。

推动 $KAS 价值的因素是什么？

从本质上讲，$KAS 的价值来自基本经济学：有限的供应遇到不断增长的需求。287 亿的固定上限内建稀缺性，尤其是在新发行速度放缓时。此外，一开始就比较均匀的分配——没有鲸鱼一开始就囤积——可能带来更稳定的价格和更少的操纵空间。

展望未来，随着矿工奖励缩减，交易费用将变得关键。如果 Kaspa 随着更多用户和去中心化应用（他们正在开发智能合约支持）扩展起来，$KAS 的实际用途就不仅限于挖矿奖励，可能会有更广泛的功能性需求。

当然，也并非全是利好。与 Bitcoin 的 2100 万上限相比，较大的最大供应可能会让追求稀缺性的投资者犹豫；而向以费用为主的挖矿模式转变，也可能对小规模矿工构成挑战。但总体而言，Kaspa 的模型在可持续性和社区导向上颇具特色。

这对更广泛的加密领域意味着什么

即便你更偏好在 Solana 或 Base 这样的链上玩 meme 代币，Kaspa 在速度与去中心化之间的权衡也可能影响未来项目的设计。试想在一条真正快速的 PoW 链上发布 meme：拥堵更少、费用更低。就目前来看，它是一个关于如何通过深思熟虑的代币经济学构建持久生态的优秀案例。

如果你对此感兴趣，可以查看 BSCNews 的原文指南 以获取更详细的信息。同时关注 Kaspa 的 官网 以获取更新。你怎么看 2025 年的 PoW —— 依然有意义，还是已被 PoS 完全取代？在下方留下你的看法吧！