如果你关注 Solana 和 DeFi，可能已经听闻 Marinade Finance 被认为是最被低估的协议之一。它拥有高达 20 亿美元的 Total Value Locked (TVL)、1050 万美元的年收入，而 MNDE 的市值却只有约 5000 万美元，不禁让人好奇：这是怎么回事？我们像喝咖啡聊天一样，用简单的方式把它拆解清楚。

What is Marinade Finance?

Marinade Finance 是 Solana 上首选的非托管 staking 协议。非托管意味着你完全掌控资产——不需要把私钥交给任何人。它提供两类主要产品：

• Native Staking​：直接质押你的 SOL，同时不失去资产控制权。简单且安全。
• Liquid Staking​：将质押的 SOL 换成 mSOL。这个 liquid staking token (LST) 让你在继续获得质押奖励的同时，还能在 DeFi 中使用这些资产。

Marinade 的独特之处在于以智能方式提升你的收益：

• 优化验证者委派以提供更高的基础 Annual Percentage Yield (APY)。
• 叠加 MNDE 激励。
• 通过 mSOL 的可组合性解锁额外的 DeFi 收益——比如借贷、流动性池等。

Key Milestones from Q2 2025

Marinade 并没有坐以待毙；他们表现出色。在 2025 年第二季度，他们达成了 1110 万美元的 SOL 质押量，生成了那笔可观的 1050 万美元年收入。细分如下：本地质押 530 万、mSOL 质押 500 万，以及 84.4 万来自精选质押。

重大胜利包括：

• 机构采用，例如 Canary Funds ETF 与他们整合。
• 达成 SOC 2 Type 2 合规以确保顶级安全，并推出 Instant Unstake 提升流动性。
• 缓解验证者性能风险以保持系统稳定。

mSOL 不只是一个代币——它已经融入 Solana 的 DeFi 生态。你可以在像 Marginfi 这样的协议上借贷，在 Orca 或 Raydium 提供流动性，或把它放进 Kamino Finance 的金库。可组合性让你的资产在不被锁定的情况下更高效地工作。

想深入了解这些指标，可查看 Messari 的《State of Marinade Q2 2025》报告。

MNDE Tokenomics Upgrade: The Catalysts Ahead

现在，我们来谈谈 MNDE —— 这个治理代币即将迎来一些令人兴奋的升级。从 2025 年 9 月起，50% 的协议手续费将用于回购 MNDE，这可能会推动需求和价格上升。

其他利好包括：

• 2500 万 MNDE 为治理投票者保留——奖励参与决策的人。
• 5% 的代币销毁以减少供应并可能提升价值。
• Q3 的场外（OTC）轮，暗示有大玩家在入场。
• Project Migrate 用于无缝切换验证者，并额外提供 4% 的 MNDE APY。

不同于许多项目，Marinade 是自举起步——没有 VC 的套现压力或早期解锁压力。它已在 Coinbase、Kraken 和 KuCoin 等主流交易所上架，并采用通缩性的代币经济模型。这种设置很好地将长期持有者的激励调和在一起。

Why Marinade Feels Undervalued

凭借高 TVL、在 DeFi 中切实的牵引力以及即将到来的回购计划，Marinade 具备显著的长期上行潜力。它更容易被机构采用，而这类信誉可能吸引大量资本。如果你在 Solana 上进行 staking，Marinade 所提供的本地与液态混合选项让你保持灵活——无论你是保守质押者还是追求收益的农民。

结论：Marinade 不只是另一个协议；它是一个自举的强劲平台，没有浮夸噱头。如果这激起了你的兴趣，可以前往 Marinade Finance 质押一些 SOL 或购买 MNDE。想要更多 DeFi 洞察，关注 X 上的 Eli5 Defi 的相关推文串。

在 Meme Insider，我们将继续关注并报道 Solana 生态的最新演进，敬请期待更多内容！