在快速变动的区块链和 DeFi 世界里，紧跟协议表现对投资者和爱好者来说至关重要。最近，一条来自 Boomer (@0xBoomz) 的推文在 Meme Insider 引起了我们的注意，重点提到了 Marinade Finance 在 Solana staking 生态中的作用。Boomer 指出，Marinade 通过其 Native 和 Select 产品满足机构需求，同时通过 mSOL 提供高收益的 liquid staking，并通过 MIP-13 将价值回流到其治理代币 $MNDE。

这些见解来自 Marinade Finance 对其协议发布的最新 Messari Q2 2025 报告。简而言之，Marinade Finance 是 Solana 上的一个 stake 自动化平台，帮助用户通过将 SOL 委托给表现出色且多样化的验证者来优化 staking 回报。下面我们拆解报告的关键要点，以及这对 $MNDE 持有者和关注实用型资产的 meme 代币社区意味着什么。

Staking 产品的显著增长

一个引人注目的指标是 Marinade Native 的 Total Value Locked (TVL) 环比增长 21%，达到 530 万 SOL。Marinade Native 是一种非托管（non-custodial）的 staking 选项，用户保留对私钥的完全控制，避免了与 liquid staking 相关的智能合约风险。这一增长使得 Native 成为 Marinade 按 TVL 计最大的产品，甚至超过了他们广受欢迎的 liquid staking 代币 mSOL。

说到 mSOL，它是一种 liquid staking token (LST)，允许你质押 SOL 并换取 mSOL，随后可以在 Solana 的 DeFi 协议中使用以获得额外收益。尽管 mSOL 的 TVL 温和增长至 500 万 SOL，但其在 DeFi 中的使用量环比增长 6.2%，达到 120 万 mSOL。一个重要驱动因素是像 Kamino 这样的平台——超过一半在 DeFi 部署的 mSOL 被用于通过 multiply vaults 的杠杆收益策略。如果你不熟悉这类做法，可以把它想象成用所质押的资产进行借贷以放大回报——在牛市中风险与回报并存。

此外，新上线的 Marinade Select 于 2025 年 6 月发布。该产品面向机构，提供经过 KYC 验证并遵循伦理实践的精选验证者，避免诸如利用用户交易进行前置交易等有害的 MEV 策略。短短时间内，Select 的 TVL 已聚集到 844,700 SOL。值得注意的是，Canary Capital 提议的 Canary Marinade Solana ETF 已将其作为拟定的 staking 提供者，这表明机构对 Solana staking 的兴趣正在上升。

总体而言，Marinade 在第二季度通过其各项产品质押了超过 1,110 万 SOL，在竞争激烈的环境中展现出韧性。

收入趋势与挑战

本季度收入约为 12,200 SOL（约 180 万美元），较第一季度的 410 万美元下降了 56%。这一下降主要由于 Stake Auction Marketplace (SAM) 中的验证者竞标减少——SAM 是 Marinade 的一个系统，验证者通过提供奖励分成来竞取质押——以及因恶意行为被列入黑名单的一些验证者。SAM 本质上是一个市场驱动的机制，确保质押分配给效率最高的验证者，但 Solana 网络活动减少影响了竞标情况。

为了保持对质押者的吸引力，Marinade 暂时下调了费用，维持有竞争力的收益。展望未来，SAM 活动的回升可能会扭转这一局面，尤其是在 Solana 生态回暖的情况下。

$MNDE：治理与价值归属的焦点

现在谈到令代币持有者兴奋的部分：$MNDE，Marinade 的治理代币。报告强调了通过诸如 MIP-11 和新提出的 MIP-13 等提案将价值回流至 $MNDE 的努力。

MIP-11 已经获得 DAO 批准，规定将最多 40% 的 SAM 费用用于 $MNDE 回购，直接减少流通供应并可能支持价格上涨。MIP-13（于 2025 年 7 月 17 日提出）在此基础上将回购比例提高到费用的 50%，并引入了 Active Staking Rewards 项目。该项目由 2500 万 $MNDE 提供资金，奖励参与治理的用户，鼓励更多人在 DAO 中积极参与。

这些机制在质押者、验证者和代币持有者之间对齐了激励。例如，Protected Staking Rewards (PSR) 要求验证者提交 SOL 押金以确保可靠性，而 SAM 则促进基于市场的委托。正如 Boomer 在他的 推文 中指出的，这些产品都在将价值引导回 $MNDE，对押注 Solana 增长的人来说具有吸引力。

截至第二季度末，$MNDE 的流通量为 4.111 亿，环比下降 4.5%，这是在回收过去计划中未使用代币之后实现的。考虑到总量上限为 10 亿，这些回购举措随着时间推移可能会产生通缩压力。

机构采用与未来展望

报告还涉及 Marinade 向机构市场拓展的举措。除了 Select 的 ETF 集成外，Marinade Native 也为 Bitwise 的 Solana Staking ETP 提供动力。与 BitGo、Zodia 和 Copper 等托管方的合作，以及 SOC 2 Type 2 合规性，使得 Marinade 成为大机构进入 Solana staking 的首选之一。

对于 meme 代币爱好者来说，$MNDE 是一个在繁荣生态中拥有真正治理权的实用型代币。虽然它不是纯粹的 meme 投机，但其社区驱动的特点以及通过 DeFi 集成带来病毒式采用的潜力值得关注。如果 Solana 继续向上发展，像 Marinade 这样的协议可能会迎来爆发式增长，从而让 $MNDE 持有者受益。

如果你正在质押 SOL 或持有 $MNDE，查看完整的 Messari 报告 以获取更深入的分析。并关注 Marinade Finance 在 X 上的账号 以获取最新动态。你怎么看 MIP-13——是改变游戏规则的提案，还是又一个普通提案？在评论中分享你的看法！