在最近一条在 Solana DeFi 社区引发热议的推文中，NAOJ (@NaojNc) 分享了对认真做流动性的从业者来说的宝藏内容。他称 Meteora LP Army 训练营的第2天为“一堂 DLMM 大师课”，涵盖了从 bins 和 binsteps 到动态费用以及叠加和 zap-out 等高级策略。如果你关注 meme 代币，这一点尤其相关，因为高效的 LP 操作能在波动市场中决定成败。我们来拆解这次课程的要点，你可以在这里观看 here。

Meteora 是 Solana 上领先的 DEX，采用 Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) 技术，相比像 Uniswap 的恒定乘积模型（constant product model）等传统 AMM，DLMM 允许更灵活、更高效的流动性池。DLMM 让做市者能够动态调整仓位，优化手续费收益，同时将价格分歧带来的暂时性损失（impermanent loss）等风险降到最低。

由 Photon Magic 主持、嘉宾 Alex 出演的训练营以激励性氛围开场，还有一首有趣的 LP Army 赞歌。课程强调边做边学：要毕业，需要完成两天课程并通过真实的 LP 仓位证明你的技能。毕业者会获得私有 Discord 角色以便持续学习——没有空投，只有纯粹的知识分享。

作为 LP 的生存与成长

课程深入讲解了构建可持续 LP 方法的要点。先从小仓位开始，从错误中学习，并通过 Discord 和 X（前 Twitter）协作。安全第一：使用像 rugcheck.xyz 这样的工具来发现代币的危险信号，例如可铸造权限或高度集中持有。Bubble maps（泡泡图）有助于可视化钱包分布——寻找自然分散的持仓，而非捆绑式的大额持有，这类后者可能暗示操纵。

避免 wash trading（假交易），那是用机器人制造的假成交量来诱骗不知情的 LP。可以通过不自然的图表模式来识别，比如没有真实动量却突然暴增的成交量。

寻找与分析机会

Discord 机器人是你的好帮手。DMM Opsbot 列出按手续费和 TVL（总锁仓价值）排序的顶级池子，而 Multi-Day Ops 跟踪长期表现。要获得全面视图，可以访问 metlex.io，这是一个用于查看热门代币、池子拆解和筛选以避开 rug 或非验证项目的终端。

在分析时，将图表与指标结合使用：用 MACD（Moving Average Convergence Divergence）判断趋势反转，用 RSI（Relative Strength Index）识别超买/超卖，用成交量分布看大资金位于何处。ashy candles 为动量变化提供另一层提示。

塑造流动性的策略

DLMM 在仓位形态上尤为出色：

• Curve：适用于稳定币，在当前价格附近提供紧密的流动性。
• Spot：适合区间震荡市场，预期价格在某个带内来回波动时使用。
• Bid-Ask：聚焦于一侧以保全资金，例如在抛售时低价买入（bid），在拉升时高价卖出（ask）。

高级操作包括叠加仓位以获得分层敞口（stacking positions）、快速切换方向的 bid-ask 翻转，以及用于高效退出的 zap-outs。NFT 形式的仓位代表你的 LP 份额，这些 NFT 仓位可以出租以获取额外收益——把流动性当作租赁出去。

如何应对 impermanent loss？选项包括持有等待回归、开设对冲仓位，或彻底重新布仓。手续费收益可以领取后复投、持有待涨，或在市场条件允许时卖出。

实操演示与监控工具

主持人演示了如何向像 ORE 这样的池子添加流动性，并展示如何根据市场状况选择仓位形状。用于监控的工具包括 LP4F Fun App、Geeklad 的收益分析器以及 Ultral LP 用于 ROI 跟踪和手续费拆解。

毕业与下一步

最后，毕业任务要求在 2025 年 11 月 16 日至 23 日之间开启一个 100 美元以上的 LP 仓位（不得使用 stables 或 LSTs），持有至少一小时并达到 5% 的收益。通过 solscan.io 的交易 ID 和 metlex.io 的盈亏卡提交证明。之后在 LP Army Discord 进行答疑。

这个训练营不仅仅是理论——它为 meme 代币爱好者成为精明的 LP 提供了路线图，教你在 Solana 的剧烈波动中最大化手续费提取。如果你打算参与 meme 池，掌握 DLMM 可能就是你的竞争优势。加入 X 上的讨论或深入 Meteora 的资源，提升你的操作水平。