Multicoin Capital 的管理合伙人 Kyle Samani 最近发了一条发人深省的推文，在加密社区引起了热议。他在推文中反驳了那种认为体育博彩只是无脑赌博、没有真正经济价值或对冲潜力的看法。相反，他引用了一篇纽约邮报（New York Post）的文章，讲述了 Jim "Mattress Mack" McIngvale——这位总部位于休斯顿的家具大亨，他以在体育赛事上押下数百万美元的大注而闻名，而且无论结果如何似乎都能获利。

如果你不熟悉 Mattress Mack，他是 Gallery Furniture 的老板，那是一家在德克萨斯州颇有规模的零售连锁。他的投注方式不是为了追求刺激，而是一种聪明的商业手段。以他在三月疯狂（March Madness）期间对 Houston Cougars 的投注为例。2023 年，他在 FanDuel、DraftKings 和 Caesars 等不同博彩公司投入了超过 400 万美元，押注 Cougars 将赢得 NCAA Tournament。如果他们真赢了，他大约能拿下 2650 万美元的利润。但精妙之处在于：他把这些赌注和店内促销绑在一起。

规则是这样的：如果 Cougars 赢了（或他所支持的任何球队赢了），在他店里购买价格超过某个数额的床垫——比如 4,000 美元——的顾客就能获得退款。这就像在你买家具时附带了一张彩票。该策略在比赛前会带来一波销售高峰，人们蜂拥而入希望抢占可能的免费优惠。如果销售额超过了他下注所能覆盖的部分，Mack 就会增加赌注来弥补差额。这是真正意义上的对冲：如果球队输了，他保住了销售收入；如果球队赢了，博彩赔付能够承担退款，同时带来的宣传效应更是无价的。

其中一个引人注目的例子是他在 2022 年 Houston Astros 赢得世界大赛时获得的 7,500 万美元奖金——这是有记录以来最大的体育博彩赔付。但即便赌局失利，例如 2023 年 Cougars 在 Sweet 16（16 强）被淘汰，Mack 也并不担心。促销活动已经提升了他的业务，把看似高风险的赌博变成了精心计算的营销手段。

那这对 meme coin 爱好者有什么意义？像 Dogecoin 或最新的基于 Solana 的 pump-and-dump 炒作那样的 meme 代币，常常被视为纯粹的投机——基本上是押注热度与传播力的赌博。批评者认为它们在经济上没有生产力，只是在重新分配财富而未创造实际价值。但 Samani 的推文提醒我们要更深入地思考。正如 Mattress Mack 用现实世界的商业激励来对冲他的下注，精明的 meme coin 项目和交易者也可以内建能带来真实效用或生产力的机制。

想想看：很多 meme coin 起初只是玩笑，但逐渐发展成资助慈善、发起 NFTs、甚至构建去中心化应用的社区。例如，一个 meme 代币可以像 Mack 的家具促销那样，将其价值与现实世界的事件或促销挂钩。设想一种代币：当某个加密里程碑达成时，持币者会收到空投或奖励，通过激励长期持有来对冲抛售风险。或者有项目利用像 Polymarket 这样的平台上的押注池来预测 meme 趋势，把投机转化为一种市场情报的形式。

在区块链世界里，波动是常态，对冲不仅仅关乎期权或期货——它关乎构建能够在炒作周期中存续的生态系统。如果 meme coins 能促进参与度、提高流动性、甚至承载经济实验，它们就能具有生产性。以 Shiba Inu 为例，它起初是 Dogecoin 的“克隆”，但现在已经有了自己的 DEX 和元宇宙计划。这就是把“赌博”变成增长的例子。

当然，并非每一次下注或每个代币都会大获全胜，风险是真实存在的。但正如 Samani 所暗示的，完全否定这些活动会忽视它们在聪明对冲和创造价值方面的潜力。对于 meme token 交易者来说，Mattress Mack 的教训很明确：将你的风险与更广泛的激励对齐，那看起来像赌博的行为就能成为一种战略性的行动。

如果你正打算深入 meme coins，一定要做足功课——关注像 X（前称 Twitter）或 Discord 上的社区——并记住，像链上分析（on-chain analytics）这样的工具可以帮助你在噪音中发现那些具有生产性对冲的机会。