在快速变化的加密世界里，一条推文就能引发关于区块链未来的大讨论。最近，投资者 Kyle (@0xkyle__) 分享了他对 MegaETH 与 Ethena 合作 的看法，称其为“天才之举”，并强调 MegaETH 在 Layer 1 (L1) 区块链的执行上表现出色。我们来拆解他的话，看为什么这很重要，尤其是对关注该领域创新技术的人而言。

焦点推文

就是这条让大家议论纷纷的推文：

“顺便说一句，megaeth 和 ethena 的合作是天才之举，总体来说 megaeth 一直在执行我认为 L1 应该一直有的东西：kingmaking apps 并且自己造东西

大概十年后我敢肯定人们会开始意识到区块链是类似商品的东西，这毫无意义。我认为收益应该回到区块链本身”

该推文发布于 2025 年 9 月 10 日（查看原文），很快获得大量点赞和回复，很多人认为 MegaETH 的做法确实别具一格。

拆解 MegaETH 与 Ethena 的合作

首先，什么是 MegaETH？它是一个自称“首个实时区块链”的前沿项目。作为一个与以太坊虚拟机 (EVM) 兼容的高性能 L1，MegaETH 专注于超快的交易速度——设想每秒数千笔交易且延迟低于毫秒级。这使其非常适合实时应用场景，如游戏、DeFi 交易，甚至对时延敏感的社交平台。你可以在他们的官网上了解更多。

另一方面，Ethena 是一个以合成稳定币 USDe 闻名的 DeFi 协议，USDe 通过 delta-neutral 对冲策略维持锚定。最近，他们推出了 USDtb，这是一种通过 BlackRock 的 BUIDL 基金将美国国债代币化作为抵押的稳定币。这样把真实世界资产（RWAs）带入加密领域，在链上提供来自传统金融的收益。

两者的合作是什么？MegaETH 正在与 Ethena 合作推出本地稳定币 USDm。USDm 由 Ethena 的 USDtb 支持，也就是说它与这些代币化国债挂钩。聪明之处在于：这些储备产生的收益将用于补贴 MegaETH 的 sequencer fees——网络处理与排序交易的成本。这个安排允许 MegaETH 以“成本价”运行其 sequencer，从而为用户保持超低交易费用。正如 CoinDesk 报道，这可能使 MegaETH 成为费用最低廉的链之一，从而吸引更多开发者和用户。

Kyle 称其为“天才”，因为这将生态系统内的激励对齐。通过整合像 USDm 这样的有收益的稳定币，MegaETH 不仅在构建基础设施——它在创造一个自我维持的经济体系，让资产产生的收益回流用于覆盖运营成本。这减少了对高费用或通胀型代币模型的依赖，而这些正是很多区块链今天面临的问题。

造王应用与自主生态构建

Kyle 称赞 MegaETH 在“kingmaking apps 并且自己造东西”。在加密圈里，“kingmaking” 意味着策略性地支持并提升关键应用以推动网络增长。MegaETH 并没有坐等应用上门；他们积极与像 Ethena 这样的顶级协议合作来引导出能吸引流量的关键功能。这种做法把区块链变成高价值活动的枢纽，而不是单纯的通用账本。

除此之外，MegaETH 还在开发自己的工具和功能，比如先进的 sequencing 技术和实时能力，以便脱颖而出。这是一套其他 L1 可以借鉴的剧本：专注于执行、整合能产生收入的机制，并优先考虑对用户友好的经济模型。

把区块链看作商品：前瞻性的观点

推文的后半部分给出了一个重磅预测：十年后，人们会把区块链看作“像商品一样，这很荒谬”。这里的“商品”大概指可互换、差异化低的产品——类似于一桶油与另一桶油没有太大不同。在 Kyle 看来，当前围绕“独特区块链”的炒作可能会随着技术标准化而消退，除非链能提供真实的效用，否则很难支撑高估值。

他的解决方案是？“收益应该回到区块链本身”。与其让利润流向外部（比如验证者或投资者），不如用像 USDm 这样的机制确保收益和费用循环回网络。这会创造一个更可持续的模型，让链从自身生态中捕获价值。这也呼应了在 DeFi 创新 领域的想法——像 Ethena 这样的协议正在探索如何将 TradFi 的收益与加密结合。

这对 Meme 代币及更广泛生态意味着什么

尽管 MegaETH 本身不是 meme 代币，但其技术可能会大幅推动 meme 经济的发展。想象在一个几乎实时、费用极低的链上发行和交易病毒式代币——再也不用担心在热潮中被抢跑或为 Gas 战付出高额费用。像这样的合作展示了基础技术如何演进以支持像 meme 这样有趣且投机性的资产，使整个领域更加易于接近。

在对 Kyle 推文的回复中，用户们也表达了类似观点。有人称其“出色”，另有人注意到 MegaETH 正在“亲自上阵”通过构建稳健的基础设施来承担风险。很明显，这种合作正在吸引注意，并可能为 L1 设定新标准。

如果你关注区块链技术或只是好奇加密的去向，留意 MegaETH 会是明智之选。像与 Ethena 的这种动作正是 Kyle 所谓的聪明执行——证明在加密世界里，创新加上合理的激励，等于长期胜利。