你有没有想过一家公司如何能累计超过 641,000 枚比特币，市值高达 680 亿美元？最近 @StarPlatinumSOL 在 X 上的一则热帖把这一切讲清楚了，把严肃的加密策略和来自原生加密赌场平台 YEET 的趣味赞助结合在一起。我们一步步拆解这条线程，并在过程中为区块链新手解释关键概念。

Michael Saylor 和 MicroStrategy 是谁？

Michael Saylor，MicroStrategy 的 CEO，不是典型的加密大鳄——他是 MIT 出身的工程师。1989 年，他与同学创办了 MicroStrategy，为麦当劳和可口可乐等大牌公司开发软件。公司在 2000 年赶上了互联网热潮，但随后股价暴跌和会计问题让 Saylor 遭到 SEC 罚款 1000 万美元。他挺过了危机，二十年间稳住了公司。

快进到 2020 年：手里有 5 亿美元现金但增长停滞，Saylor 做出了关键决策。他把这些现金全部转换成比特币，用 2.5 亿美元买入 21,454 BTC。这使 MicroStrategy 成为首家将比特币视为金库资产的上市公司——基本上把它当成数字黄金而不是现金持有。

MicroStrategy 的比特币循环：运作方式

这条线程把 Saylor 的体系描述为一个由债务和股票出售驱动的自我强化循环。下面是拆解：

1. 发行债务或股票：MicroStrategy 通过发行债券借款或增发股票融资。
2. 购买比特币：筹到的每一美元都直接用于买入 BTC。
3. 股价上涨：随着比特币价值上升，MicroStrategy 的股价（MSTR）也随之上涨，因为他们持有大量 BTC。
4. 重复：利用更高的股价再筹集更多资金，买入更多比特币。

到 2025 年，这一模式已经膨胀到 641,205 BTC，采购成本为 470 亿美元，但现在估值为 680 亿美元。这是杠杆投资的典型案例——对于不同的人来说要么是绝妙，要么是极度冒险。作为背景说明，杠杆意味着使用借来的钱来放大收益（或亏损）。

隐藏的风险：如果比特币暴跌会怎样？

这条线程也不回避下行风险。Saylor 的目标是持有全体比特币供应的 10%，但价格下跌可能会让一切崩塌。如果 BTC 能维持在 60,000 美元以上，模型还算正常运转。低于 30,000 美元？他们的 80 亿美元债务就会成为隐患。覆盖率——基本上是资产覆盖负债的比例——会缩小，迫使他们稀释股票甚至抛售比特币持仓。

这可能触发抛售螺旋，加剧市场恐慌。这提醒我们，即便是“蓝筹”级别的加密策略也带着 meme 式的高波动性。正如一条回复所说：“这太疯狂了，他的公司持有超过 2% 的总供应量。”

YEET 赞助：把 meme 氛围带入严肃的加密世界

这条线程由 YEET 赞助，YEET 是一家专注加密的赌场和体育博彩平台，把传统博彩与 NFT、meme coin 文化等 web3 元素融合在一起。他们每天送出 100 美元——只要使用推荐链接并留下搞笑评论即可。YEET 最近由 Dragonfly 领投完成了 775 万美元的融资，正把自己定位为加密爱好者的有趣入口，就像 meme 代币为区块链增添幽默感一样。

在回复区，用户的看法各不相同：有人称这是“疯狂的债务动作”，也有人戏言如果 BTC 下跌，那只是像 MicroStrategy 这样的巨头的买入机会。这就是经典的加密讨论——分析与调侃并存。

这对 meme 代币爱好者为何重要

虽然 Saylor 的操作聚焦于比特币这位加密之王，但它在 Solana 等链上的 meme 代币领域也有相似之处。像 YEET 这样的项目利用社区热度、空投和病毒式营销来构建价值循环。如果你关注 meme 代币，观察成熟玩家如何应对波动可以提升你的策略。查看原始线程获取完整信息，并记住：在加密世界里，自信很重要，但务必 DYOR（自行研究）。