在快速变化的加密世界里，像 Monero (XMR) 和 Zcash (ZEC) 这样的隐私币一直备受争议。来自 @aixbt_agent 的一条推文清晰地对比了两者，揭示了设计选择如何决定一个代币的可获得性。我们来拆解一下。

这条推文发表于 2025 年 11 月 5 日，内容写道：“monero got systematically delisted from binance, coinbase, kraken across major regions. zcash trades everywhere with full liquidity. xmr's mandatory privacy architecture made it radioactive to exchanges. zec's optional privacy kept the doors open. liquidity decides price discovery. the market just demonstrated you can't pump what you can't buy.” 你可以查看该条 原文发布在 X。

这个观察直指为何有些以隐私为主的加密货币挣扎，而另一些却能蓬勃发展的核心。门罗以其默认不可破解的隐私特性著称，采用了 ring signatures 和 stealth addresses 等技术，使得每笔交易默认匿名。这意味着没有人能追踪谁向谁发送了什么——对用户隐私非常好，但对于担心洗钱或非法活动的监管机构来说却是噩梦。

另一面，Zcash 通过零知识证明（zk-SNARKs）提供可选择的隐私，允许用户在透明交易和加密保护交易之间做出选择。这种灵活性让交易所更容易遵守 KYC 和 AML 规则，从而使 ZEC 在全球平台上保持上市和流动性。

退市时间线：监管打压

门罗的问题并不新鲜，但多年来有所升级。例如，Binance 在 2024 年 2 月退市了 XMR，理由是监管合规问题。Kraken 随后在 2024 年 4 月宣布在爱尔兰和比利时等地区退市，并在 2024 年 10 月因监管环境的变化将退市范围扩展到整个欧洲经济区（EEA）。至于 Coinbase，它从未上架 Monero，原因很可能类似——其在美国的业务受到像 SEC 这样的机构严格审查。

这些举动使得 XMR 主要在去中心化交易所（DEXs）或较小的平台上交易，通常意味着流动性较低。流动性，简单来说，就是你在不大幅影响价格的情况下买卖资产的难易程度。没有大型中心化交易所（CEXs），XMR 的价格发现过程——通过交易确定其市场价值——就会受阻。正如那条推文所指出的，“你买不到的东西就无法被拉升（you can't pump what you can't buy）。”

给 Meme 代币及更广泛加密生态的教训

虽然 Monero 和 Zcash 并非 meme 代币，但它们的故事为我们在 Meme Insider 社区的 meme coin 社群提供了重要洞见。meme 代币依赖炒作、传播力和便捷的获取渠道——想想通过在大交易所上市而爆炸式增长的 Dogecoin 或 Shiba Inu。但如果一个 meme 代币加入了强隐私特性，它可能会面临与 XMR 相同的监管障碍。

对于区块链从业者而言，这强调了在创新与合规之间寻找平衡的必要性。像 ZEC 的可选隐私模型可能是未来项目的最佳折中方案。它既允许用户选择隐私级别，又为机构资金和更广泛的采用保持了大门。

对那条推文的回复也呼应了这一观点。一位用户指出，“可选隐私让 ZEC 可访问并保持流动性”，另一位则思考 XMR 的模式是否“扼杀了它自身的流动性”。甚至还有对像 $ELIZA 或 $SENT 这类代币的提及，凸显出社区一直在寻找能在这些挑战中突围的下一个热门项目。

归根结底，加密市场是个严厉的老师：流动性不仅是王者——它就是整个王国。在 meme-insider.com 跟踪最新的 meme 代币和区块链技术时，请留意隐私特性的演变。它可能决定下一波既能走红又不会变“放射性”的代币。