在瞬息万变的加密世界中，很少有故事能像 MYX 代币最近的爆发那样完美呈现混乱。行业老兵 Jordi Alexander 以其对加密博弈论的犀利见解著称，最近他在 X（前 Twitter）上发文点名，称这可能是加密“犯罪季”的最新一幕。

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- 标题可以是 "MYX Token Surges to $14 Billion FDV: Jordi Alexander Calls Out Crypto's Latest 'Crime Season'."
在他的讨论串中，Alexander 揭示了 MYX 代币荒诞的上涨以及困扰主流交易所上永续合约（perps）的系统性问题。

对于不熟悉该术语的人来说，perpetual futures 是一种没有到期日的衍生合约，允许交易者押注资产价格。它们在加密领域很受欢迎，因为可以用于放大仓位——也就是用借来的资金放大收益（或损失）。但正如 Alexander 指出的，当基础现货市场缺乏流动性时，perps 会变得灾难性。流动性，简单来说，就是在不剧烈影响价格的情况下买卖资产的难易程度。

MYX Finance（代币背后的项目）实际上是一个专注于链上永续合约的去中心化交易所。它承诺提供无许可交易和零滑点，并获得了 Sequoia、Consensys 和 Hack VC 等大牌投资者的支持。你可以在 myx.finance 查看他们的平台。尽管有这些背书，Alexander 将 MYX 描述为一个在一线或二线交易所上没有主要现货上市的“随机代币”。然而，基于 CoinMarketCap 的最新数据，它的完全稀释估值（FDV）约为 141.3 亿美元，令人瞠目结舌。

上图来自 Alexander 的帖子，展示了该代币在 Bitget 现货市场上的抛物线式上涨。从接近零的水平，MYX 实现了暴涨，24 小时内价格上涨超过 295%，至约 14.12 美元。由此产生了庞大的交易量——仅过去一天就超过 7.14 亿美元——市值约为 27.8 亿美元。但在总供给 10 亿枚中仅约 1.97 亿枚在流通，这就把 FDV 推高到 141.3 亿美元。

Alexander 的主要不满是什么？在 Binance 上，有约 2 亿美元的 open interest（未平仓合约总价值）被套在支付 negative funding rates 的头寸中。Funding rates 是多空双方为使 perp 价格与 spot 价格保持一致而进行的周期性支付。负费率意味着空头在付给多头，这可能表明市场过热。在现货流动性稀薄的情况下，交易者无法在不造成巨大滑点的情况下平仓，导致 Alexander 所说的用户被“洗劫”。

他认为像 Binance 和 Bybit 这样的交易所正从 90 亿美元的交易量中收取数千万美元的费用，而他们的客户则承担主要损失。“当 spot 流动性不存在时，perps 从根本上就是不健全的，”他警告道。这并非新问题——其他被炒作的代币也发生过类似局面——但 Alexander 质疑交易所会否真正吸取教训，还是只会把责任归结为“别在赌场里哭”。

对他帖子的回复也表达了类似看法。一位用户将此与过去的“crime coins”如 SEELE 相提并论，暗示内部人士对供应有高度控制。另一位则打趣说要转向像 Hyperliquid 这样的平台，尽管 Alexander 反驳称“没有区别”。这清楚地提醒我们，即便是在 VC 支持的项目中，类 meme 的拉升也会暴露出脆弱性。

对 meme token 爱好者和区块链从业者而言，这起 MYX 事件强调了尽职调查的重要性。虽然代币的暴涨可能诱发短线获利，但缺乏稳健的现货市场会把 perps 变成陷阱。正如 Alexander 暗示的那样，除非交易所解决这些不平衡，否则这种炒作—被洗—再重来的循环将继续上演。

如果你正在研究 meme tokens 或 DeFi perps，像 CoinGecko 这样的工具可以帮助跟踪实时数据。保持信息更新，谨慎交易，并记住：在加密世界里，game theory 不只是理论——它关乎生存。