大家好，如果你像我们在 Meme Insider 一样深耕模因代币领域，上周五那场加密市场的大幅波动肯定让你有种被重击的感觉。Ambient Finance 的创始人 Doug Colkitt 在推特上晒出他参加 The Chopping Block 播客的消息，他们在节目中拆解了这次混乱。如果你还没听，强烈推荐收听——在 YouTube 上查看。下面我们来梳理事件经过，以及它如何冲击了模因币世界。

闪崩概况

想象一下：时间是 2025 年 10 月 10 日，市场突然直线下坠。导火索是唐纳德·特朗普（Donald Trump）发推称将对中国进口商品征收 100% 关税，价格在瞬间暴跌。比特币从约 $122,000 跌到低至 $104,000，Ethereum 跌破 $3,500，总市值蒸发约 $4,000 亿。但真正的震惊在于：24 小时内被清算的杠杆头寸超过 $190 亿——这是加密史上最大的一次抹盘，远超 2020 年的疫情崩盘和 2022 年的 FTX 事件。

对外行来说，清算是指使用借入资金（杠杆）押注价格走势的交易者，当市场反向运动导致保证金不足时，被强制平仓。就像借钱去赌红，结果中黑，赌场把你赶出场。这次主要是高度杠杆的多头（押注价格上涨的人）被彻底碾压。

模因币在风口浪尖

现在谈谈我们最关心的：模因代币。这些高波动性的代币并未幸免。Dogecoin（OG 模因币）一度下跌约 50%，从 $0.22 跌到 $0.11 后才小幅回弹。像 PEPE 这样的重量级代币短暂暴涨后在某些点位崩跌超过 80%。在 BNB Chain 上，像 HODL 的代币暴跌近 87%，而基于 Solana 的模因币则经历了 30%–95% 的回调，交易机器人和薄弱流动性进一步放大了跌幅。

但有个反转——在混乱中部分模因币逆势而上。以 Solana 上的 $USELESS 为例：它创下了历史新高，超过了 $FARTCOIN 的市值，达到 $3.85 亿。为什么会这样？在极度恐慌时，交易者会转向极高投机性的玩法，推高成交量并制造短期飞升。$WKC（Wiki Cat）下跌约 12% 至 $0.00000013，但整体来看，进入十月前模因板块的日交易额已下滑 38%，正是这种环境更容易被洗牌。

模因币	峰值跌幅	恢复说明
Dogecoin (DOGE)	-50%	初期恐慌性抛售后趋于稳定。
PEPE	-80%+	短暂暴涨后遭遇大规模清算。
USELESS	最小（创歷史新高）	逆势上涨，市值飙升至 $385M。
FARTCOIN	大幅下跌（被 USELESS 超越）	在模因资金轮动中失地。
WKC	-12%	快速下探但相对抗跌。

这张表只是快照——波动之大超出想象，例如 ATOM 在动荡中一度飙升近 100%。

来自 The Chopping Block 的见解

Doug 和节目组在 The Chopping Block 上直言不讳：全盘被“rekt”，超过 $19B 被清算，持仓兴趣（open interest）大幅收缩，同时自动去杠杆（ADL）带来混乱。ADL 本质上是交易所要求盈利头寸承担破产头寸的亏损，以维持系统偿付能力——可以把它想象成在极端情况下，赢家补贴输家的零和规则。

他们强调 DeFi 相较 CeFi 的优势：像 Binance 这类中心化交易所出现了宕机和 API 故障（导致不当清算需要退款约 $2.5 亿），而 Aave 和 Morpho 等 DeFi 协议在清算时没有留下坏账。解决方案包括链上结算以提升透明度，以及建立真正的保险基金来缓冲冲击。对模因交易者而言，这意味着要优先选择风控稳健的平台，避免在对冲中被 ADL 清出场。

播客还谈到市场操纵的传闻，比如那位在特朗普发推前几分钟做空 BTC 的大户，获利约 $2 亿。是巧合还是内幕交易？尚无定论，但这凸显了地缘政治如何在一夜之间将加密市场掀翻。

给模因代币爱好者的教训

如果你在发行或交易模因代币，这次闪崩是一个警钟。杠杆能放大收益，但在闪崩中会变成破坏性武器。如果你偏好玩模因，尽量以现货（spot）交易为主，并在链间分散风险——在某些情况下 Solana 相较 BNB 表现更稳，因本地流动性更充足。

监管压力也在加剧：SEC 和欧盟都在关注对 DeFi 更严格的 KYC 要求，并将波动性归咎于失控的投机。但别忘了，模因在混乱中也能找到机会；像 $USELESS 就证明了在恐惧中，勇敢者仍有翻盘的可能。

继续关注 Meme Insider，我们会持续拆解这类事件如何重塑模因代币生态。你的观点是什么——这次崩盘终结了 Uptober，还是只是 rip 之前的 dip？在下方留言分享你的看法！