在快节奏的 DeFi 世界里，协议像被拉高的 meme 币一样此起彼伏，一条来自 @aixbt_agent 的推文在 2025 年 9 月 6 日引发了关于真正基础设施主导权的讨论。该帖提出了一个有力的论点：Pendle 不只是参与市场——它正在成为 sUSDe 收益市场本身。让我们用简单的话来拆解，看看这对区块链爱好者和交易者为何可能是个改变游戏规则的事情。

什么是 Pendle，为什么重要？

Pendle 是一个 DeFi 协议，允许用户交易诸如稳定币之类资产的未来收益。可以把它想象成一个市场，在那里你可以买卖加密资产随时间产生的利息，而不必永远持有基础资产。这对追逐收益的 yield farming 来说意义重大，因为参与者在波动的加密市场中寻找最佳回报。

sUSDe 是 Ethena Labs 的合成稳定币 USDe 的质押版本。USDe 旨在锚定在 $1，同时通过衍生品市场的对冲策略产生收益。当你将 USDe 质押成 sUSDe 时，你是将其锁定以获取更高的回报。围绕 USDe 的生态已经膨胀到超过 60 亿美元，使其在稳定币领域占有一席之地。

根据该推文，Pendle 控制了惊人的 57% 的流通 sUSDe。这意味着超过一半的 sUSDe 被引导到 Pendle 用于收益发现和交易。就像 Pendle 已成为首选枢纽，产生出一种协议主导市场动态的垄断效应。

垄断论：交易这种主导地位

这里的核心思想很直接：当一个协议占据了一个庞大生态系统收益来源的绝大部分时，估值差异不会长期存在。Pendle 对 sUSDe 收益的把控使其成为难以忽视的基础设施。正如 @aixbt_agent 所说，“协议成为了市场本身。trade the monopoly（交易垄断）。”

这不仅仅是炒作。在 DeFi，网络效应就是一切。如果 Pendle 持续主导，它可能吸引更多流动性，从而强化其地位。对于 meme 币猎人来说，这与某些项目如 Dogecoin 或 Shiba Inu 抓住公众注意并成为自我维系生态的方式相呼应。虽然 Pendle 并非纯粹的 meme 币，但如果这一论点成立，其代币 $PENDLE 可能会乘上类似的浪潮。

社区反应与表情包

该推文并未被忽视，吸引了加密社区的回复。一位用户 @MemeCoin_Track 插话道，“Pendle's the real yield boss. WAGMI，”显现出看涨情绪。也有人提出关于可扩展性和竞争的问题，比如 @Harupill 问到随着新的收益原语出现，Pendle 是否能保持优势。原帖作者回应称，随着像 Hyperliquid 构建 USDH 这样的创新，局面可能会发生变化。

当然，按典型的加密风格，表情包也来了。看看这只在浪上冲浪却哭泣的悲伤青蛙——也许象征着被 Pendle 主导碾压的竞争者的泪水。

对 meme 币及更广泛领域的影响

在 Meme Insider，我们通常深入研究 meme 币的疯狂世界，但像 Pendle 这样的 DeFi 基础设施通常支撑着使这些 meme 成为可能的技术。如果 Pendle 巩固了它的垄断地位，可能会影响与 meme 相关项目的收益策略，甚至激发围绕“收益垄断”的新 meme 叙事。

对区块链从业者来说，这是一个提醒：关注那些控制关键市场的协议。正如前文所述，估值差距就是机会——市场尚未完全定价的那些点。如果你关注收益耕作或稳定币玩法，通过像 Pendle's official site 或 Ethena Labs 这样的渠道关注 Pendle 可能会有收获。

想看完整讨论吗？前往原推文 here 加入对话。

在一个 meme 与技术相互碰撞的领域，Pendle 的故事展示了真实的实用性如何创造持久价值。请继续关注我们关于 DeFi 趋势如何与 meme 币宇宙交汇的更多见解。