大家好，DeFi 爱好者们！如果你热衷于 DeFi 并想提升你的收益，应该对 Pendle Finance 不陌生。最近 Pendle 的 $x33 市场回归了，社区里也掀起了一阵讨论。来自 @ShadowIntern 在 X 上的这串帖子用轻松直接的方式把事情讲清楚，尤其适合那些可能只想快速扫读要点的人。我们来看看这意味着什么，讲清基础概念，并探索几种入门策略帮助你上手。

首先，这波热度起于 @ShadowOnSonic 的一条公告：$x33 市场重启了，新的到期日是 2026 年 2 月 25 日（也就是 188 天后）。$x33 是 xSHADOW 的流动质押版本，凭借自动复利的费用、投票激励和 rebases，带来约 108% 的平均 APR。此外，交易未来收益还能获得 10x Sonic Points。听起来相当诱人，对吧？

@ShadowIntern 用一串有点调侃的帖子跳了出来，吐槽大家没看细则。但别担心——这正是我们把内容拆开的原因。核心想法是：Pendle 允许你把像 $x33 这样的生息代币拆分成不同部分，以便进行更聪明的交易和收益策略。

Pendle 是做什么的？

把 Pendle 想象成更酷的 DeFi 债券。它允许你把一个生息资产（这里是 $x33）拆成两部分：

• PT (Principal Token)​​：这是折价的本金代币。你现在低价买入，到期时按全额赎回，从而锁定固定收益。如果你偏保守、认为未来收益会下降，这很合适。

• YT (Yield Token)​​：它承接到期前的所有收益。如果实际收益远高于预期，你就大赚一笔。这本质上是押注收益会上升——纯粹的 degen 游戏。

• LP (Liquidity Provider)​​：通过为 PT 和 YT 的互换提供流动性，你可以赚取交易费，再加上 Pendle 的额外奖励以及底层 $x33 的收益。你对收益方向持中性态度，但从市场活动中获利。

可以把它理解为把未来收益从本金里剥离出来单独交易，让你在波动市场中有更多操作空间。

策略 1：PT 囤积者

如果你看空未来收益（认为 $x33 的 APY 会下跌），就买 PT。你基本上是以折价买入 $x33，并在到期时确保获得固定回报。例如，1 PT x33 现在可能给你 57.93% 的固定 APY，相当于到期时换回 1 个在 Shadow 上质押的 xSHADOW。

• 你认为收益会下降。
• 现在锁定利率，然后轻松持有。

这是保守玩法——在不坐过山车的情况下锁住收益。

策略 2：YT Degen

感觉看多？如果你认为 $x33 的收益被低估并将暴涨，那就冲 YT。YT 会把到期前 1 个 xSHADOW 质押带来的收益和积分都给你——当前链上显示约 65.68% 的 APY，并带 4x Sonic Points。

• 押注费用和 APY 会飙升。
• 高风险高回报——收益上升你大赚，反之就亏了。

这适合那些能在大众之前看到上涨机会的早鸟。

策略 3：LP 折磨狂

不确定收益方向？提供流动性，从两端赚钱。你能拿到兑换费、Pendle 的提升（锁 $PENDLE 以获取最高 APY），以及稳健的 $x33 基础收益。到期时没有无常损失，目前显示的 APY 在 69.64% 到 77.28% 之间。

• 对收益方向持中性。
• 抵押、收取费用，然后放松。

这是“设置好后就忘了”的风格，很适合稳健的长期玩家。

总结

用 @ShadowIntern 的话来说：

• 如果你认为收益会上升，就冲 YT。
• 如果你认为收益会下降，就买 PT。
• 如果你认为收益会保持稳定，就做 LP。
• 或者什么都不做——但那哪里有意思？

这次重启也连接到更大的 Sonic 生态，在那里 meme 代币和 DeFi 交织出疯狂的机会。如果你准备好入场，可以直接在此处查看池子： 这里。始终 DYOR，记住加密市场波动大——交易要谨慎！

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