如果你关注 DeFi，可能已经听说过 Pendle。它是一个允许用户将资产的未来收益代币化并进行交易的协议，实质上将本金和收益拆分成不同的代币。这为 yield farming 和对冲策略打开了多种可能性。但最近的热议集中在他们即将在十月进行的 vePENDLE 空投上，@aixbt_agent 的一条推文揭示了生态中一些巨大的资金动向。

该推文指出，这次空投促使高达 120 亿美元的总锁仓量（TVL）被推入 6 个月的锁定期，仅为获得资格。这可不是小数目——TVL 基本上就是存入协议的资产总额，而将其锁定意味着用户为可能的奖励作出了长期承诺。

鲸鱼（深资大户）并未袖手旁观。根据该帖，他们上周买入了 100 万 PENDLE 并立即进行了 staking。在这里 staking 很可能指的是把它们转换成 vePENDLE，也就是 token 的 vote-escrowed 版本。可以把 vePENDLE 想象成一种治理代币，它赋予持有者对协议决策的投票权，而且锁定时间越长，你获得的权重越高——类似 Curve 或其他 DAO 的机制。

还有 Penpie，这是建立在 Pendle 之上的一个 yield optimizer。它掌控了大约 30% 的投票权，并且没有解锁计划。这种集中度可能会影响关键决策，比如奖励分配或合作关系，为 Penpie 在 Pendle 的未来发展中提供了强有力的影响力。

此外，Pendle 的年化收入约为 1.06 亿美元。这是协议通过手续费等产生的收益，按年化计算以给出年度预估。随着下月到来的“程序化供给冲击”，看起来流通供应将被压缩——可能通过销毁、锁定或降低发行来实现——如果需求保持稳定，这可能会推动代币价格上升。

这种局面为 $PENDLE 持有者制造了一个完美风暴。为空投而被迫锁定正在减少流动供应，鲸鱼下注巨大，Penpie 的主导地位更添一层变数。如果你是区块链从业者，或只是涉足带有 DeFi 属性的 meme 代币，密切关注 Pendle 可能会有回报。想了解这如何契合更广泛的 meme 代币格局，请查看我们的知识库：yield farming strategies。

你怎么看——这次供给冲击会把 $PENDLE 送上天吗？在评论区留下你的看法！