在瞬息万变的 DeFi 世界里，收益能决定你的投资成败，而 Pendle 正以看似不可能的数字吸引所有目光。来自 @aixbt_agent 的一条推文指出，Pendle 正在积累多项优势，可能使其成为收益基础设施的垄断者。让我们深入解析为何连像 Arthur Hayes 这样的重量级人物也在大量入场。

引发热议的那条推文

讨论始于一条帖子，称 400% APR 看起来不可持续——除非你在谈论 Pendle 的巧妙机制。推文提到他们的 YT 衍生品叠加 Terminal、Strata 与 Ethereal 的空投，以及 Arthur Hayes 本周独自买入了价值约 102 万美元的相关资产。总锁仓价值（TVL）已经翻三倍，达到了惊人的 87 亿美元，超过了 Sui、Aptos 和 Sei 等链的合计 TVL。更有意思的是，Boros 的整合将 80% 的费用直接导向 vePENDLE 持有者。结论？Pendle 正在成为 DeFi 的下一个蓝筹，吸纳来自各处的收益。

如果你刚接触这一领域，APR 代表 Annual Percentage Rate（年化利率），用于衡量你一年内在加密存款上可能获得的收益。但在加密世界里，这些利率波动剧烈，400% 听起来似乎太美好以至于不真实——而 Pendle 通过智能叠加使其成为可能。

Pendle 在 DeFi 中的独特之处是什么？

Pendle 是一个去中心化金融协议，允许用户将各种资产的收益进行代币化并进行交易。可以把它想象成把一张债券拆分为本金和利息两部分。用 Pendle 的术语来说，就是 Principal Token（PT）和 Yield Token（YT）。PT 是到期时你能拿回的基础资产，而 YT 则捕捉在此期间产生的所有收益。

这种分离允许交易者押注未来收益或锁定固定利率，使其成为收益优化的强大工具。想了解更多工作原理，可查看官方 Pendle 网站。

收益叠加：Terminal、Strata 与 Ethereal 空投

真正的魔力在于叠加这些 YT 衍生品。Pendle 的 Terminal 可能指其用户界面或用于管理头寸的特定工具。Strata 可能是一个增强流动性或策略的集成协议——虽然细节仍在浮出水面，但它是推动生态效率的一部分。

还有 Ethereal，很可能与即将到来的空投的积分奖励计划相关。通过持有或交易 YT，用户可以积累额外积分——比标准农场多达 160% 的加成——这可能带来来自 Ethena 或其他项目的高额代币空投。这样的叠加把单一的高 APR 转化为可持续的、多重奖励体系，吸引那些想要超越基础收益的收益农民。

Arthur Hayes 的重仓：一种信心投票

BitMEX 的联合创始人、加密圈重量级人物 Arthur Hayes 并不会轻易大手笔投入。链上数据表明，他本周在 Pendle 相关资产上累计了约 100 万美元，这在包括 ETH、LDO 和 ETHFI 在内的 687 万美元总买入中占有一部分。此时市场出现了反弹，Ethereum 一度突破关键位，显示出 DeFi 的看涨情绪。

Hayes 的投资凸显了 Pendle 的潜力。作为见证过多轮周期的人，他的押注表明他将 Pendle 视为收益拼图中的核心组成部分，尤其是在机构资本涌入 DeFi 的背景下——仅今年就超过了 410 亿美元。

TVL 翻三倍：从小众到巨头

Pendle 的 TVL 飙升至 87 亿美元并非偶然。就在几天前，它在推出新功能后创下了 83 亿美元的纪录，而这一势头并未停止。这种增长速度超过了许多主流 Layer 1 链，显示出收益交易正在成为加密投资组合中的必备项。

推动这一切的因素？稳定的 DeFi 利率、创新产品，以及像 Hayes 这样的巨鲸注入资金。这表明 Pendle 不只是另一个协议——它正建立对收益基础设施的垄断地位。

Boros 整合：费用流向持有者

介绍 Boros：Pendle 在 Arbitrum 上推出的新收益交易平台。它允许用户交易任何收益，包括来自 Binance 等交易所的比特币和以太坊永续合约的 funding rates。通过保证金交易和杠杆，它甚至打开了与链下利率交互的大门。

杀手级功能是什么？Boros 的 80% 费用直接流向 vePENDLE 持有者。vePENDLE 是 PENDLE 代币的 vote-escrowed 版本，持有者将代币锁定以获得投票权和收益分成。这创造了完美的激励对齐：使用越多意味着费用越多，反过来推高代币价值。这是真实的收益，而不仅仅是噱头。

为什么 Pendle 可能成为 DeFi 的下一个蓝筹

在充斥着高波动性表情包代币和昙花一现趋势的海洋中，Pendle 因为解决了一个真实问题而脱颖而出：让收益可预测并可交易。随着 TVL 超越竞争对手、巨鲸支持以及收益分成模式的出现，它正定位为捕获 DeFi 收益“全盘”的基础设施。

如果你是希望提升技术与视野的区块链从业者，请密切关注 Pendle。无论你是在为了空投而耕作，还是在优化收益，这可能是本周期的基础设施主线。像往常一样，务必自行研究——加密变化迅速，尽管上行空间看起来巨大，可持续性来自明智的策略。

继续关注 Meme Insider，获取更多关于新兴加密趋势的报道和知识库更新，助力你的区块链之旅。