Plasma，这个以稳定币为主的 Layer 1 区块链，刚刚达成了一个令人瞩目的里程碑：1 万亿美元的年化稳定币交易量。对于一个在 2025 年 9 月 25 日刚刚发布 mainnet beta 的网络来说，这无疑是巨大的胜利。但在这份成功背后，其原生代币 XPL 却讲述了另一个故事——自 token generation event (TGE) 以来价格持续走低。Street Foundation 的 Miya Hedge 在推特上指出了这种脱节，并提出了一个大胆的修复方案：采用 ERC-S 来弥合网络成功与代币价值之间的差距。

Plasma 在稳定币交易上的快速崛起

Plasma 作为一个为大规模美元支付设计的高性能 Layer 1，具备即时转账、低费用和对 Ethereum Virtual Machine (EVM) 的完全兼容性。根据 Plasma 的交易量仪表盘 的数据，该网络平均日处理稳定币交易量为 27.5 亿美元，从而得出那令人吃惊的 1.01 万亿美元年化数字。USDT 在其中占主导地位，贡献了超过 94% 的交易量，周转率为 0.17x——这意味着稳定币在生态系统中流通效率较高。

这波激增凸显了 Plasma 作为稳定币基础设施的吸引力，刚上线就吸引了超过 20 亿美元的流动性。正如 CoinDesk 报道 所述，XPL 作为交易的 gas 代币，类似于 Ethereum 的 ETH 或 Solana 的 SOL。它对网络运行、staking 和治理都至关重要。然而，尽管区块链活动蓬勃发展，XPL 的价格却呈下降趋势。

XPL 代币的下行困境

自首次亮相以来，XPL 经历了新发行常见的波动，但总体趋势偏向下行。在像 Binance 这样的主要交易所交易时，该代币价格已从最初约 1.69 美元的高位下跌至最近图表显示的约 0.46 美元附近。即便网络效用飙升，代币价格仍持续下跌——这凸显了加密领域的一个经典问题：协议层面的成功并不必然转化为代币升值。

在那条推文中，Plasma 的 Paul 打趣道，“第一个万亿总是最难的”，为这一交易量里程碑庆祝。但 Miya Hedge 回应指出了讽刺之处：“Plasma 有 1T 年化交易量，但 $XPL 自 TGE 起一直在持续下跌。”这种不匹配源于基金会成就与代币市场表现之间的分离。投资者可能在使用该网络但并不长期持有或重视 XPL，从而导致卖压。

引入 ERC-S：统一股权与代币价值

Miya 提出的解决方案是 ERC-S。尽管关于 ERC-S 的细节还在浮现，但它似乎指向类似 ERC-3643 或 ERC-1400 这类面向证券代币和真实世界资产 (RWA) 代币化的进阶以太坊标准。这些标准支持权限型代币，能够代表股权或股份，确保合规并将代币价值直接与底层资产或公司绩效挂钩。

通过“将 XPL 放到 ERC-S 上”，设想是把 XPL 转变为一种类证券代币，能够捕捉来自 Plasma Foundation 的股权价值。这种统一有望创造出“人们愿意投资的可持续资产”，正如 Miya 所言。它通过把代币持有者与网络增长带来的实际股权收益绑定起来，来解决两者脱节的问题，可能提升需求并带来更稳定的价格。Street Foundation (@StreetFDN) 甚至表示愿意承担所有过渡成本，并估算此举可能使 XPL 价值 “增长 10 倍”。

像 ERC-3643 这样的标准专注于面向 RWA 的权限型代币，允许可控转移和合规管理——非常适合将加密与传统金融结合。如果被采纳，这可以为其他面临类似问题的 Layer 1 代币树立先例。

这对 Meme 代币及更广泛领域意味着什么

虽然 Plasma 并不是传统的 meme 代币，但它的故事在 meme 币领域有着共鸣：狂热往往超越了实际效用。Meme Insider 将此视为代币经济学的一课：通过像 ERC-S 这样创新的标准构建真实价值，可能帮助 meme 项目从短期拉升与抛售中进化。对区块链从业者而言，这是一个提醒，要关注协议如何在用户、开发者与代币持有者之间对齐激励。

随着 Plasma 继续扩展，留意 XPL 的价格走势以及 ERC-S 采纳的任何进展。想了解更多关于 Plasma 代币经济学的内容，请查看 官方文档。如果你在交易 XPL，像 CoinMarketCap 这样的平台提供实时更新和图表。

这条推文引发了一个重要的讨论——ERC-S 会是让区块链代币更具韧性的关键吗？时间会给出答案，但正是这样的动议推动行业向前发展。