在瞬息万变的加密世界里，走在前面意味着要听对话。最近，Unchained 播客的主持人 Laura Shin 在 X 上发了一条线索，介绍了一期包含业界重量级人物见解的新节目。我们来拆解一下这次讨论的主要要点，嘉宾包括 CoinFund 的 Seth Ginns、Solana Foundation 的 Lily Liu 和 Figment Capital 的 James Parillo。如果你关注 meme tokens 或区块链技术，这期节目有不少干货，特别是关于 Pump.fun 和创作者经济的未来部分。

Plasma 的启动：在稳定币赛道向 Stripe 和 Circle 挑战

Plasma 这条专注于稳定币的新链在最近的启动中引起了关注。Seth Ginns 将其描述为进入了与像 Circle（USDC 的发行方）和支付巨头 Stripe 的“稳定币竞赛”。那 Plasma 有什么优势？作为该细分市场的先行者，它正试图尽早抢占市场份额，就像加密领域的早期采用者通常能获得最大回报一样。

把稳定币想象成与现实资产挂钩的数字美元——它们是 DeFi 的基石，使交易在没有比特币等高波动性资产的情况下更为顺畅。Plasma 的目标是简化这类操作，可能提供更低的费用或更快的结算。Ginns 指出，“与 Circle 和 Stripe 的稳定币竞赛才刚刚开始，”这表明我们正处于一场竞争的早期阶段。对于 meme token 爱好者来说，这可能意味着在更高效的平台上发布和交易高波动资产，而不必面对以往的诸多阻碍。

TVL 与收入：为什么手续费可能才是真正的讲述者

本期节目最火热的讨论之一围绕着加密指标。Total Value Locked（TVL）长期以来是首选数据，代表协议中被质押或存入的资产总额。但 Lily Liu 认为这不是完整的画面——收入（revenue）应当是“北极星指标”。为什么？TVL 可以通过激励被膨胀，或者被临时存款“操纵”，而来自手续费的收入反映的是实际的使用量和可持续性。

Liu 指出，关注手续费能“说出真相”，因为它们来自真实交易，而不是炒作。这种转变可能会重塑我们评估项目的方式，尤其是在 meme token 领域，炒作常常推动 TVL 激增，但可持续的收入才是支撑。在构建或投资基于 Solana 的 meme 项目时，来自 Solana Foundation 主席的这个观点是个警钟：优先考虑具有真实经济活动的协议，而不是光鲜的数据。

Twitch 与 Pump.fun 的碰撞：用创作者代币金融化流媒体

接下来，是真正有趣的部分——James Parillo 提出了“AudienceFi”这一概念，将受众互动与金融结合，并把 Pump.fun 比作 Twitch。对外行来说，Pump.fun 是一个基于 Solana 的平台，已经成为快速、廉价发行 meme coin 的热点。它像一个 meme 代币工厂，任何人都能以极低的门槛创建并拉升一个代币。

Parillo 探讨了创作者代币是否能“金融化流媒体”。想象 Twitch 上的主播发行自己的代币：粉丝买入，代币会根据内容热度波动，而暴跌？也许会被视为“feature，而非 bug”，类似 memecoins 或 perpetual futures（perps）带来的高风险刺激。这样可能把被动观看转变为主动投资，就像赌博元素为交易增添刺激一样。

类比之下，Parillo 认为 Pump.fun 的模式可能通过让创作者直接用代币实现变现来演进流媒体生态。对于 meme 圈内的人来说，这与社会代币和粉丝经济的更大趋势相呼应——想想名人相关的 meme 在 Pump.fun 上如何爆发。风险确实存在，但病毒式传播的潜力巨大。

如果你对此感兴趣，可以收听完整节目：Unchained。Laura Shin 的那条线索是个很好的预告，深入收听能帮助你在 meme token 领域获得优势。你怎么看——收入会重新定义加密的成功标准，还是 TVL 仍然是王者？在下面分享你的看法！