Pump.fun 转型 L2 究竟有何玄机？

2025 年 3 月 31 日，X 平台用户 binji_x 提出了一个引人深思的设想：如果基于 Solana 的热门 Meme 币发射平台 Pump.fun 转型成为一个独立的 Layer-2 (L2) 区块链会怎样？ 在他的帖子中，binji_x 进行了一番数据分析，认为 Pump.fun 如果在 2025 年 3 月以 L2 的形式运营，可能会产生 3900 万美元的收入，以及 3000 万美元的利润。 让我们来深入了解一下，看看这对加密货币领域意味着什么。

Pump.fun 在 Solana 上的亮眼数据

首先，简单回顾一下 Pump.fun。 它是 Solana 区块链上的一个协议，允许任何人免费在几分钟内创建 Meme 币。 自 2024 年 1 月推出以来，它已经孕育了超过 570 万个代币，成为 Meme 币创建者的强大平台。 根据 binji_x 的说法，Pump.fun 在 2025 年 3 月通过其自动做市商 (AMM) 和应用程序处理了惊人的 2.22 亿笔交易。 对于一个以催生 Billy the dog 和名人 Meme 币等病毒式代币而闻名的平台来说，这绝对是一个巨大的活跃度。

但是，如果 Pump.fun 更上一层楼，直接成为 L2 区块链呢？

Layer-2 101：为什么它很重要

如果你对这个术语不太熟悉，Layer-2 区块链是一种构建在主要区块链（Layer-1）之上的扩展解决方案，例如 Ethereum。 L2 处理链下交易以减少主网络的拥塞，然后将数据打包并发送回 L1 进行最终结算。 这种设置降低了费用并加快了交易速度，同时仍然可以利用 L1 的安全性和生态系统。 有关 L1 与 L2 的更多信息，请查看这篇 Investopedia 指南。

Binji_x 的提议是 Pump.fun 离开 Solana，并在以太坊上建立 L2，这样它就可以控制自己的交易费用，并有可能获得可观的利润。

数据分析：3900 万美元收入，3000 万美元利润

有趣的地方来了。 Binji_x 估计，如果 Pump.fun 以 L2 的形式运营，那么它在 2025 年 3 月的每笔 2.22 亿笔交易，都可以收取平均 0.18 美元的 L2 交易费用。 将其乘以 2.22 亿，你将得到 3900 万美元的总排序器收入——基本上，这是 L2 从处理交易中获得的收入。

现在，减去将数据发布回以太坊 Layer-1 的成本，即数据可用性 (DA) 费用。 Binji_x 假设以太坊上的拥塞程度很高，估计 DA 费用为收入的 25%，即 900 万美元。 这样一来，Pump.fun 在当月就能获得 3000 万美元的利润。 对于一个 Meme 币工厂来说，这还不错，对吧？

为什么选择以太坊？ 挖掘更大的生态系统

你可能想知道：当 Pump.fun 在 Solana 上蓬勃发展时，为什么要迁移到以太坊？ Solana 以其速度和低费用而闻名——正如 Solana 的官方网站上所指出的那样，它能够以低于 0.0025 美元的价格处理每秒数千笔交易。 但是 binji_x 认为，作为以太坊上的 L2，Pump.fun 仍然可以访问以太坊的大量流动性、钱包基础设施和创新，同时获得它所产生的更多经济价值。

以太坊的生态系统是去中心化金融 (DeFi) 的中心，拥有像 Optimism Superchain 这样的工具，可以实现 L2 之间的无缝互操作性。 这种“超级链互操作性”可以消除对笨拙的跨链桥的需求，这是用户 yuppie.eth 在帖子中提出的一个担忧。 binji_x 回应说：“我们正在干掉跨链桥”，这表明用户可以直接通过中心化交易所 (CEX) 或 Pump.fun 的应用程序进行链上操作。

Pump.fun 用户是否愿意接受更高的费用？

一个问题是：L2 的交易费用为每笔交易 0.18 美元，高于 Solana 的极低费用。 但 binji_x 认为 Pump.fun 的用户“对 Gas 价格相对不敏感”。 换句话说，如果该平台能够提供价值，Meme 币爱好者可能不会在意支付更高的费用。 此外，随着技术的发展，L2 上的费用预计会随着时间的推移而降低——请查看 L2Fees.info，了解更多关于 Rollup 如何降低成本的信息。

Binji_x 还提到 Pump.fun 作为 L2 可以进行的“其他优化”，尽管他们没有具体说明这些优化可能是什么。 他们是否指的是更好的 calldata 压缩或新的 L2 技术？ 我们很想了解更多。

社区反应：褒贬不一

这个帖子引发了激烈的辩论。 用户 gauthamzzz 指出，Pump.fun 在 Solana 上的成功部分归功于 MEV（矿工可提取价值）机器人，这些机器人通过交易排序获利。 他们质疑以太坊 Optimism stack 上的 L2 是否可以复制这种盈利能力。 binji_x 反驳说，“互操作性带回了跨链 MEV 机会”，这意味着以太坊相互连接的 L2 生态系统仍然可以为机器人提供机会。

与此同时，rabuawad_ 提出了一个文化上的担忧：Pump.fun 与 Solana 的社区和基础设施“紧密结合”。 迁移到以太坊可能会疏远其用户群，就像 Virtuals 协议在迁移到 Solana 后所面临的困境一样。 binji_x 承认了这一点，但认为如果 Pump.fun 能够获得自己的分发渠道，它可能不需要依赖 Solana 的链来增长。

并非所有人都赞同。 RelSolCrypto 称这个想法是他们见过的“最糟糕和最愚蠢的观点”，认为 Pump.fun 的存在仅仅是因为 Solana。 binji_x 用一个讽刺的比喻反击说：“Twitter 的存在仅仅是因为 Amazon Web Services，而不是相反”，并顺便 @ 了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin。

Pump.fun 的下一步是什么？

Binji_x 的提议很大胆，但它也引发了一些重大问题。 Pump.fun 能否在 Solana 生态系统之外保持其 Meme 币的魔力？ 它的用户是否会因为以太坊 L2 上更高的费用而留下来？ 如果 Pump.fun 推出自己的链，它会采用什么样的代币经济模型——也许是受到 UVN 模型的启发，正如 binji_x 暗示的那样？

目前，Pump.fun 仍然是 Solana 的宠儿，并且已经击退了像 SunPump 这样的竞争对手，重新夺回了其作为顶级 Meme 币发射平台的地位，正如 Decrypt 所报道的那样。 但是，如果 binji_x 的数据是正确的，那么每月 3000 万美元利润的诱惑可能太难以忽视了。 你怎么看——Pump.fun 应该采取 L2 的飞跃吗？ 请在评论中告诉我们！