在瞬息万变的加密世界里，像 Raoul Pal 这样的大咖的预测常常会在市场环境契合时被重新提起。最近 @TheBTCTherapist 的一条推文又把 Pal 半年前演讲的片段拉了出来，他在片中讨论了 Bitcoin 所处的“elongated business/debt cycle”。该帖子督促大家重看，尤其是在 Bitcoin 在众多关于即将回调的耳语中持续上涨的当下。

推文中分享的视频在这里 https://x.com/TheBTCTherapist/status/1991853674587685240，画面中 Pal 在台上用一个形象比喻解析 Bitcoin 的历史周期：所谓的 "Banana Zone"（香蕉区）。这个术语指的是那些价格垂直上行的抛物线阶段，夹杂着剧烈回撤。Pal 指出过去 2011、2014、2017 和 2020 年的图表，每个周期都出现了多个“香蕉”——上涨冲刺后随之回落。

Pal 认为我们现在处于类似的模式，由流动性和债务再融资驱动，而不仅仅是炒作。他警告说将出现一次 35% 的回撤，感觉像是牛市终结。“每个人都会确信它结束了……但它不会结束，”他强调要保持纪律——避免杠杆、保障好你的钱包并抵制 FOMO（害怕错过）。

这一预测与更广泛的宏观趋势相呼应，比如更长时间的高利率和前瞻性的流动性措施。Pal 暗示这一周期可能延续到 2026 年第一季度甚至第二季度，甚至可能与像特朗普执政下的美国中期选举等政治事件相吻合。

对 meme 代币爱好者来说，这尤其值得关注。meme coins 那些由社区驱动、常受网络文化启发的有趣代币，往往会放大 Bitcoin 的波动。当 BTC 在 Banana Zone（香蕉区）内飙升时，meme 代币可能会暴涨，吸引追逐快钱的散户入场。但若 Bitcoin 出现 35% 的回调？这可能会在波动性极大的 meme 领域触发更陡峭的下跌。

想想看：像 Dogecoin 或一些新进代币常常跟随 BTC 的节奏。若被认为是牛市“结束”的信号出现，可能导致恐慌抛售、清算杠杆仓位并洗出薄弱持币者。但如果 Pal 说得对，这只是一个阶段，精明的持有者可能会把它当作抄底机会，为下一轮“香蕉”补仓。

该推文下的社区反应也反映了争论。有些用户赞扬 Pal 的宏观见解，而另一些人则回忆起他过去的判断——比如关于 Terra 或 ETH 的目标——带着怀疑。一条回复写道，“在每一次 BTC 牛市里 30-50% 的回调都很常见，”提醒新手这并非第一次入场。还有人打趣说 Pal 在 2022 年熊市期间在类似乐观的言论后就沉寂了。

在 Meme Insider，我们追踪这些宏观叙事如何影响 meme 生态。如果我们确实处于一个延长的周期，meme 创作者和交易者应着眼于构建能经受回调的韧性社区和实用性。像 on-chain analytics（链上分析）这样的工具可以帮助及早发现流动性变化。

无论你是 Bitcoin 极端主义者还是 meme 别名玩家，Pal 的话都提醒我们：加密周期是情绪的过山车。保持信息灵通、管理风险，并记住——Banana Zone 可能会弯曲，但不必摧毁你的投资组合。