大家好，区块链爱好者们！如果你一直关注去中心化金融（DeFi）世界，肯定听说过 Ethena，这个稳定币领域的大玩家。但现在，有一个新秀正在掀起波澜——Resolv。Blockworks Research 的分析师 Shaunda Devens 最近在 X 平台的一条讨论中，将 Resolv 视为 Ethena 快速增长的潜在“β”替代者。让我们深入了解这意味着什么，以及为何它如此令人兴奋！

Resolv 是什么？

Resolv 由 Resolv Labs 开发，是一个双分层、delta-中性稳定币引擎。别被专业术语吓到！简单来说，它是一个利用 ETH 和 BTC 等资产发行稳定币（如 USR），再通过做空永续合约来保持价格稳定的系统。这种方法与 Ethena 类似，但 Resolv 通过其独特的双代币体系加入了新意。

• USR（高级分层）：​ 把它看作更安全的选择。该代币锚定 $1，质押时可获得基础收益的 70%。就像加密世界里的稳定储蓄账户。
• RLP（初级分层）：​ 风险较高，更具冒险性。它获得额外 30% 的收益，但一旦市场出现波动，它将首先承担损失。类似股市中的高风险高回报。

这种分层结构使 Resolv 独树一帜，类似传统金融中的债务与权益结构，但它是为区块链世界量身打造的。

它与 Ethena 有何不同？

Ethena 的 sUSDe 一直表现出色，提供约 9.5% 的年化收益率（APY），且波动适中（4.2%）。而 Resolv 则通过其双分层模型带来新的变化。根据该讨论，RLP 持有者的平均年化收益率达到了 14%，日波动范围从 -13% 到 +48% 不等（每日波动率为 8.5%）。同时，USR 持有者则享受较为稳定的 8% 年化收益，波动率较低（3.1%）。这为投资者提供了选择——可以稳妥持有 USR，或者追求更高收益的 RLP。

讨论中还提到了 Resolv 的总锁仓价值（TVL），在激励期间最高达到 6.8 亿美元，最近回升至 5.13 亿美元。初级分层（RLP）所占份额已从 19% 增长至 47%，显示出市场对高风险选项的强烈兴趣。

费用分成机制带来的变革

最酷的新进展是什么？Resolv 刚刚激活了 10% 的协议费用分成机制，每年向其国库注入约 970 万美元的总收益。其流通市值为 4900 万美元，完全稀释估值（FDV）达 1.83 亿美元，营收倍数（流通市值的 5 倍，FDV 的 19 倍）与 Ethena 相当。这对其长期增长非常有利，尤其是在没有重大代币解锁事件（直到 2026 年 6 月）之时——不同于 Ethena 即将释放的 27 亿代币。

为什么这对 DeFi 爱好者至关重要

Resolv 的策略可能为那些想参与收益农场或稳定币投资的人带来变革。它在市场波动中展现出的韧性，加上清晰的激励机制，使其成为值得关注的竞争者。此外，缺少短期的抛售压力（来自解锁）也让它在竞争中占据优势，比如相比 Ethena。

想了解更多细节，请查看 Blockworks Research 的完整报告。无论你是资深的区块链从业者，还是刚刚入门，理解 Resolv 的崛起都能助你更好地把握不断演变的 DeFi 生态。

那么，你怎么看？Resolv 会成为稳定币领域的下一个巨头，还是昙花一现？欢迎在评论区分享你的看法，并继续关注 Meme Insider 获取更多加密洞见！